Πώς Θα δώσει η Εθνική μέρισμα το 2024, διανέμοντας το 20-30% των κερδών της; Τι είπε ο κ. Μυλωνάς
Του Γιάννη Χαλκιαδάκη. Για την επιστροφή της Εθνικής Τράπεζας στα μερίσματα το 2024, αναφέρθηκε ο διευθύνων σύμβουλος της τράπεζας Παύλος Μυλωνάς, ακολουθώντας τις υπόλοιπες συστημικές τράπεζες, κατά τη σημερινή παρουσίαση των οικονομικών αποτελεσμάτων τριμήνου στους αναλυτές.
«Η Εθνική Τράπεζα θα αξιοποιήσει τα κεφάλαια και την ισχυρή ρευστότητά της προς την κατεύθυνση αύξησης των χορηγήσεων αλλά και σε ευκαιρίες assets που θα προσθέσουν αξία», είπε ο κ. Μυλωνάς, καθώς ο Επόπτης (SSM) έκρινε ότι η διανομή μερίσματος από την κερδοφορία του 2022 είναι πρώιμη, αφήνοντας άνοιγμα για την επανέναρξη των μερισμάτων το 2024 από τα φετινά κέρδη.
Μάλιστα και η Πειραιώς έχει αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο για ενεργοποίηση προγραμμάτων επαναγοράς μετοχών (shares buyout) εφόσον λάβει έγκριση από τη Φρανκφούρτη, με την Eurobank να έχει ήδη λάβει έγκριση για επαναγορά του 1,4% που κατέχει το ΤΧΣ στο μετοχικό της κεφάλαιο.
Αναφορικά με τις εκτιμήσεις (guidance) για το σύνολο του 2023, ο κ. Μυλωνάς διεμήνυσε ότι η τράπεζα θα προχωρήσει σε αναθεώρηση των υφιστάμενων προς το βέλτιστο, εφόσον δεν αλλάξουν ουσιαστικά οι τρέχουσες μεταβλητές, ενώ προς το βέλτιστο αναμένεται να αλλάξουν, ενδεικτικά, τα έσοδα από τόκους και προμήθειες (ΝΙΙ) καθώς και η ποιότητα του ενεργητικού. Πλέον, το τελικό guidance θα εξαρτηθεί από την πορεία του πληθωρισμού, των επιτοκίων, της ανάπτυξης και λοιπών θεμελιωδών μεγεθών.
Όσον αφορά τα κόκκινα δάνεια, το πρώτο τρίμηνο του 2023 δεν υπήρξαν εισροές νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων, ενώ το δεύτερο τρίμηνο αναμένεται αύξηση, με την αρχική πρόβλεψη της τράπεζας για νέα NPEs ύψους 350 εκατ. ευρώ το 2023, να μην αναμένεται να επιβεβαιωθεί με βάση την έως τώρα πορεία.
Αναφορικά με τα MREL, στόχος της τράπεζας είναι η έκδοση τίτλου για την κάλυψη των απαιτήσεων αυτών προς το τέλος του έτους στις αρχές του 2024, ωστόσο το αν θα είναι senior ομόλογο ή Tier 2 θα εξαρτηθεί από την τιμολόγηση, ενώ για τη ζήτηση δανείων, το δεύτερο τρίμηνο υπάρχει μια αυξητική τάση στην ζήτηση νέων επιχειρηματικών δανείων, με σοβαρή αύξηση να αναμένεται το δεύτερο εξάμηνο της τρέχουσας οικονομικής χρήσης.
Για δε τα TLTRO, το αργότερο στις αρχές του 2024 η Εθνική θα έχει αποπληρώσει το σύνολο των φθηνών αυτών δανείων προς το ευρωσύστημα, καθώς σήμερα ανέρχονται σε 4 δις ευρώ και μέχρι τον άλλο μήνα του 2023 θα έχει αποπληρωθεί ακόμη ένα δις ευρώ.
Πιο αναλυτικά, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους αναλογούντα σε μετόχους της Τράπεζας διαμορφώθηκαν σε 246 εκατ. ευρώ το Α΄ τρίμηνο 2023, με τα οργανικά κέρδη μετά φόρων να ενισχύονται σημαντικά, σε 224 εκατ. ευρώ έναντι 191 εκατ. ευρώ το Δ’ τρίμηνο 2022 (87 εκατ. ευρώ το Α΄ τρίμηνο 2022), σημειώνει η ανακοίνωση της τράπεζας για τα αποτελέσματα τριμήνου. Τα κέρδη μετά φόρου αναλογούντα στους μετόχους φτάνουν τα 260 εκατ. ευρώ. Βασικοί συντελεστές της επίδοσης αυτής ήταν η ισχυρή ανάκαμψη των οργανικών εσόδων, ενώ οι λειτουργικές δαπάνες και το κόστος πιστωτικού κινδύνου παρέμειναν σχετικά συγκρατημένα.
Θετική ήταν και η συνεισφορά των εσόδων από ομόλογα (+15% σε τριμηνιαία βάση), μετά την αναδιάταξη του χαρτοφυλακίου της Τράπεζας προς χρεόγραφα με υψηλότερες αποδόσεις, καθώς και της ισχυρής καθαρής ταμειακής θέσης της Τράπεζας ύψους ~6 δισ. ευρώ λαμβάνοντας υπόψη την πλήρη αποπληρωμή του Προγράμματος Συναλλαγών Μακροχρόνιας Αναχρηματοδότησης (TLTRO ΙΙΙ). Οι θετικοί αυτοί παράγοντες απορρόφησαν πλήρως το υψηλότερο κόστος καταθέσεων (το επιτοκιακό περιθώριο στις καταθέσεις προθεσμίας αυξήθηκε κατά 47μ.β. σε τριμηνιαία βάση σε 174μ.β.), καθώς και το αυξημένο κόστος των εκδόσεων MREL, μετά μία σειρά εκδόσεων ομολόγων υψηλής εξασφάλισης το Δ’ τρίμηνο 2022. Ως αποτέλεσμα, το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο σημείωσε ισχυρή ανάκαμψη κατά σχεδόν 50μ.β. σε τριμηνιαία βάση το Α’ τρίμηνο 2023.
Τα καθαρά έσοδα από προμήθειες ανήλθαν σε 83 εκατ. ευρώ το Α΄ τρίμηνο 2023, ενισχυμένα κατά 13%1 σε ετήσια βάση, αντανακλώντας τους ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης στις προμήθειες Λιανικής και Εταιρικής Τραπεζικής, με αιχμή του δόρατος τις κάρτες, τα συνδυαστικά πακέτα καταθετικών προϊόντων και τη χρηματοδότηση εμπορικών συναλλαγών (trade finance).
Οι λειτουργικές δαπάνες διαμορφώθηκαν σε 189 εκατ. ευρώ το Α΄ τρίμηνο 2023 από 179 εκατ. ευρώ το Α΄ τρίμηνο 2022, με την ενίσχυση στις δαπάνες προσωπικού κατά +4% ετησίως να αντανακλά τις μισθολογικές αυξήσεις, ως αποτέλεσμα της νέας κλαδικής συλλογικής σύμβασης εργασίας, και την αύξηση στα γενικά και διοικητικά έξοδα κατά +3% ετησίως να αποτυπώνει τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις. Οι αυξημένες αποσβέσεις (+12% σε ετήσια βάση) απορρέουν από το πρωτοπόρο στρατηγικό σχέδιο επενδύσεων της Τράπεζας στον τομέα της πληροφορικής. Ο δείκτης κόστους προς οργανικά έσοδα σημείωσε δραστική βελτίωση και διαμορφώθηκε στα ιστορικά χαμηλά επίπεδα της τάξεως του 34% το Α’ τρίμηνο 2023 από 43% το Δ’ τρίμηνο 2022 και 51% το Α’ τρίμηνο 2022, αποτυπώνοντας την εντυπωσιακή αύξηση των οργανικών εσόδων.
Οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις μειώθηκαν κατά 4% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο και 13% σε ετήσια βάση σε 48 εκατ. ευρώ , ήτοι 63μ.β. επί του μέσου όρου δανείων μετά από προβλέψεις, αντανακλώντας μηδενικές οργανικές ροές ΜΕΑ.
Ο δείκτης ΜΕΑ στην Ελλάδα παρέμεινε αμετάβλητος σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο σε 5,1%, με τον δείκτη κάλυψης ΜΕΑ από σωρευμένες προβλέψεις να ενισχύεται κατά 20μ.β. σε τριμηνιαία βάση σε 88,6%, παραμένοντας στα υψηλότερα επίπεδα του κλάδου. Στις διεθνείς δραστηριότητες, ο δείκτης ΜΕΑ διαμορφώθηκε σε 7,6% το Α’ τρίμηνο 2023, με τον αντίστοιχο δείκτη κάλυψης από σωρευμένες προβλέψεις να ανέρχεται σε 75,1%.
Με πλήρη εφαρμογή του ΔΠΧΑ, ο δείκτης CET1 FL και ο Συνολικός Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας (CAD FL) ενισχύθηκαν κατά ~90μ.β. σε τριμηνιαία βάση σε 16,5%2 και 17,6%2 αντίστοιχα, αντανακλώντας την ισχυρή οργανική κερδοφορία. O δείκτης MREL του Ομίλου διαμορφώθηκε σε 21,8%, με την ελάχιστη απαίτηση MREL του Ιανουαρίου 2024 να ανέρχεται σε 22,7%.
Η οικονομική δραστηριότητα φαίνεται να κυμαίνεται στο2,5-3,0%, στηριζόμενη κυρίως στον τουρισμό και τις επενδύσεις παγίων. Κατά συνέπεια, όλοι οι βασικοί δείκτες βελτιώνονται με εντυπωσιακούς ρυθμούς: η ανεργία οδεύει σε ποσοστά κάτω του 10%, το πρωτογενές δημοσιονομικό ισοζύγιο εμφανίζει σταθερό πλεόνασμα, οι τιμές των ακινήτων συνεχίζουν να αυξάνονται και οι δείκτες οικονομικού κλίματος παραμένουν σε ανοδική τροχιά.
Σε αυτό το θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον, η Εθνική Τράπεζα διατήρησε τη δυναμική της παρουσιάζοντας ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα και το Α’ τρίμηνο του 2023, συνδυάζοντας τα σημαντικά επιτεύγματα του Προγράμματος Μετασχηματισμού με τα συγκριτικά πλεονεκτήματα του Ισολογισμού μας. Τα οργανικά μας έσοδα ενισχύθηκαν σημαντικά, σημειώνοντας αύξηση κατά 14% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο σε επαναλαμβανόμενη βάση, ενώ οι λειτουργικές δαπάνες και το κόστος πιστωτικού κινδύνου παρέμειναν συγκρατημένα, παρά τις επιπτώσεις από την απότομη άνοδο στις τιμές της ενέργειας και των πρώτων υλών. Συνολικά, τα οργανικά κέρδη μετά από φόρους της Τράπεζας ανήλθαν σε 228 εκατ. ευρώ το Α΄ τρίμηνο του 2023, ενώ για πρώτη φορά μετά από πολλά έτη, η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων υπερέβη ουσιαστικά το κόστος κεφαλαίου της Τράπεζας.
Βασικός παράγοντας της επιτυχίας μας παραμένει η ισχυρή κεφαλαιακή μας θέση και η πλεονάζουσα ρευστότητά μας. Συγκεκριμένα, οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας συνεχίζουν να αυξάνονται λόγω της ισχυρής οργανικής δημιουργίας κεφαλαίου. Όσον αφορά στη ρευστότητα, η καταθετική βάση της ΕΤΕ παραδοσιακά αποτελείται κυρίως από καταθέσεις όψεως και ταμιευτηρίου πολλών μικρών καταθετών, γεγονός που της προσδίδει ένα σημαντικό και σχετικά σπάνιο πλεονέκτημα στη σημερινή συγκυρία περιορισμένης ρευστότητας.
Αξίζει να σημειωθεί ότι αποτέλεσμα των ισχυρών οικονομικών μεγεθών της χώρας είναι και το γεγονός ότι η ποιότητα του δανειακού χαρτοφυλακίου της Τράπεζας δεν εμφάνισε σημάδια επιδείνωσης. Συγκεκριμένα, δεν σημειώθηκε αύξηση στα υπόλοιπα Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων και οι πρώιμες καθυστερήσεις στις αποπληρωμές δανείων παρέμειναν περιορισμένες. Η πρωτοβουλία του τραπεζικού κλάδου να στηρίξει τους ευάλωτους δανειολήπτες εφαρμόζοντας ανώτατο όριο αύξησης επιτοκίων στα κυμαινόμενα στεγαστικά δάνεια, σε συνδυασμό με τις πολιτικές της Κυβέρνησης για την προστασία των εισοδημάτων των νοικοκυριών έναντι της αύξησης των τιμών της ενέργειας, αναμένεται να συμβάλουν στη θωράκιση της ποιότητας του δανειακού χαρτοφυλακίου στο μέλλον.
Η ταχεία ανάκαμψη των επιδόσεων της οικονομίας θέτει ισχυρές βάσεις για την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα. Η μείωση των τιμών ενέργειας και λοιπών πρώτων υλών οδηγεί σε ταχύτερη από το αναμενόμενο αποκλιμάκωση του πληθωρισμού – υποχώρησε ήδη στο 4.5% – γεγονός που αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω την εμπιστοσύνη. Σε αυτό το ευνοϊκό περιβάλλον, η Εθνική Τράπεζα συνεχίζει να παρέχει ισχυρή στήριξη στην οικονομία – η καθαρή πιστωτική επέκταση προς επιχειρήσεις σημειώνει διψήφιο ποσοστό αύξησης σε ετήσια βάση – αλλά και να συμβάλλει στον ψηφιακό μετασχηματισμό της οικονομίας με την εκτενή χρήση των ψηφιακών υπηρεσιών της. Αντίστοιχο ρόλο αναμένεται να διαδραματίσουμε και στο δρόμο προς την μείωση των εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα. Οι πρωτοβουλίες αυτές που αναλαμβάνει η Εθνική Τράπεζα αντανακλούν τον ιστορικό χαρακτήρα της ως ηγέτιδας θετικών αλλαγών, και την καθιστούν Τράπεζα Πρώτης Επιλογής».
