Με τις μετοχές να καταγράφουν νέα ιστορικά υψηλά, το ελληνικό χρηματιστήριο κινείται σε επίπεδα που είχε να δει από την άνοιξη του 2014, αντικατοπτρίζουν με σαφήνεια την αισιοδοξία που κυριαρχεί στην αγορά, τόσο λόγω των δεδομένων για την οικονομία όσο και των προοπτικών της.
Ωστόσο, οι κίνδυνοι κυρίως από το διεθνές περιβάλλον, παραμένουν πολλοί και ισχυροί, οι γεωπολιτικές εντάσεις, η αστάθεια στην αγορά ενέργειας και τροφίμων, ο επίμονος πληθωρισμός, δεν επιτρέπουν τη διατύπωση, κάποιων ασφαλών εκτιμήσεων σε μεσο-μακροπρόθεσμο ορίζοντα, καθώς στο περιβάλλον αυτό, όσο είναι αναγκαία η επενδυτική αισιοδοξία, για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, άλλο τόσο είναι και η επενδυτική… ψυχραιμία, αφού στο παρελθόν έχει πληρώσει ακριβά τα… ξέφρενα πάρτι.
Αξίζει να αναφερθεί πως παράγοντες της αγοράς, κάνουν λόγο πως αυτό το διάστημα υπάρχουν τρεις ξεχωριστές χρηματιστηριακές αγορές, αναφέροντας χαρακτηριστικά μια σειρά από μετοχές υγιών εταιρειών που είτε δεν έχουν ανεβεί είτε έχουν πετύχει σαφώς μικρότερη αύξηση από το μέσο όρο της αγοράς, όπως τη Sarantis, την ΟΛΘ, την ΕΥΔΑΠ, ή τον Παπουτσάνη και τα Πλαστικά Κρήτης.
Η δεύτερη χρηματιστηριακή αγορά, αφορά σειρά τίτλων που καταγράφουν μια τρελή άνοδο, καθοδηγούμενη κυρίως από τις αγοραστικές διαθέσεις των ξένων αλλά και την Ελλήνων θεσμικών επενδυτών, όπως για π.χ. η Mytilineos, η Τιτάν, η ΔΕΗ, αλλά και οι τράπεζες, η Cenergy, η ΓΕΚ Τέρνα, η Intrakat, η Quest Holdings, η Fourlis, η Epsilon Net, η Entersoft και η Profile.
Η τρίτη αγορά, αφορά εκείνες τις μετοχές, της μικρής κυρίως κεφαλαιοποίησης που, ενώ για ένα μεγάλο χρονικό διάστημα βρίσκονταν στο περιθώριο, ξαφνικά μερικοί ιδιώτες Έλληνες επενδυτές αποφασίζουν να ξεκινήσουν ένα ράλι στο ταμπλό, με την αιτιολογία άλλοτε πως τα χαρτιά αυτά έχουν «μείνει πίσω» και άλλοτε ότι κάποιο νέο «σενάριο» κυκλοφόρησε στην αγορά.
Βέβαια, η ελληνική οικονομία από τα τέλη του 2022, μπαίνει σε ένα μακροπρόθεσμο ανοδικό κανάλι δημιουργώντας έναν ενάρετο κύκλο σε οικονομία και χρηματιστήριο δεν έχει αλλάξει, καθώς από τότε μέχρι σήμερα, το ελληνικό ΑΕΠ υπεραποδίδει έναντι του ευρωπαϊκού, το οικονομικό κλίμα βελτιώνεται, ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται και η τιμή του φυσικού αερίου παρέμεινε «στα χαμηλά» παρά την αυξημένη ζήτηση λόγω καύσωνα.
Παράλληλα, η πορεία των δημόσιων οικονομικών βαδίζει καλύτερα από τον προϋπολογισμό, ο δανεισμός της χώρας είναι άνετος και μέσα από πολλές επιλογές, η άνοδος των επιτοκίων φαίνεται πως μέσα στους επόμενους λίγους μήνες ολοκληρώνει τον κύκλο της, η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας δείχνει να αποτελεί θέμα κάποιων μηνών, ενώ η διάθεση των ξένων για επενδύσεις στην Ελλάδα, πέραν των κονδυλίων του Ταμείου Ανάπτυξης, παραμένει ισχυρή, με την ένταση με την Τουρκία να βρίσκεται σε φάση αποκλιμάκωσης.
Ταυτόχρονα, έγινε γνωστό από τη Eurostat η μείωση του ελληνικού πληθωρισμού στο 2,8% τον Ιούνιο, από 4,1% τον Μάιο, με την Ελλάδα να κατατάσσεται πέμπτη μεταξύ των 27 χωρών της Ε.Ε., με τον πληθωρισμό να μπορεί να υποχωρήσει σε ακόμη πιο χαμηλά επίπεδα τους επόμενους μήνες, αφού η τρέχουσα τιμή του φυσικού αερίου υπολείπεται των 30 ευρώ, όταν τον περσινό Αύγουστο είχε φτάσει ακόμη και στα 350 ευρώ.
Όσ0ν αφορά το ταμειακό πρωτογενές πλεόνασμα, έφτασε στο εξάμηνο 1,52 δισ. ευρώ, έναντι ελλείμματος 3,87 δισ. κατά την αντίστοιχη περσινή περίοδο, ενώ από τον διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος Γιάννη Στουρνάρα στον διεθνή τύπο σε ό,τι αφορά τα επιτόκια, σημειώνεται πως «μπορεί να έχουμε ακόμα μία κίνηση 25 μονάδων βάσης την επόμενη εβδομάδα, αλλά δεν είμαι σίγουρος ότι θα πάμε πέρα από αυτό. Θα σταματήσουμε εκεί. Αυτή είναι η άποψή μου».
Τέλος, σύμφωνα με την πρόβλεψη από τον διεθνή οίκο Scope για φέτος ελληνικό ΑΕΠ στο +2,3% και λόγο δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ στο 142,2% το 2028, πρόκειται ουσιαστικά για σήμα επικείμενης αναβάθμισης από έναν οίκο που βαθμολογεί σήμερα την Ελλάδα με ΒΒ+, δηλαδή μια κλίμακα κάτω από την επενδυτική βαθμίδα.
Όμως, σύμφωνα με έμπειρους παράγοντες της αγοράς, καλούνται οι επενδυτές να είναι στην παρούσα φάση ψύχραιμοι και επιλεκτικοί στις ενδεχόμενες τρέχουσες αγορές τους, καθώς επίσης και να διατηρούν σημαντικό τμήμα του χαρτοφυλακίου τους σε μετρητά και τίτλους σταθερού εισοδήματος. Δεν θα ήταν κακό επίσης να προχωρήσουν και σε κάποιες ρευστοποιήσεις θέσεων, προκειμένου να «κλειδώσουν κέρδη».
Τελικά, με τον Γενικό Δείκτη να έχει κερδίσει πάνω από 40% από την αρχή του έτους και τη μεσαία κεφαλαιοποίηση να γράφει πάνω από +50% στο ίδιο χρονικό διάστημα, είναι προφανές πως θα έλθει μια αναμενόμενη πρόσκαιρη διόρθωση που θα κυμανθεί γύρω στο 10%-20%, εξέλιξη που δεν θα πρέπει να αποτελεί εκπλήξει την αγορά, καθώς σχεδόν πάντοτε ένας μακροπρόθεσμος ανοδικός κύκλος συνοδεύεται και από ενδιάμεσες διορθώσεις.
Σημειώνεται πως ο μεγάλος κίνδυνος βρίσκεται στις επιλογές «ειδικών» μετοχών που γίνονται με βασικό κριτήριο μια «γρήγορη» κίνηση και καταλήγουν σε πολυετείς θέσεις εγκλωβισμένων επενδυτών, ενώ ακόμα και οι ξένοι οίκοι, που έχουν πέσει και αυτοί πολλές φορές έξω στις προβλέψεις τους, υπερβάλλοντας τόσο στην άνοδο όσο και στην πτώση των τιμών των μετοχών. Ωστόσο όλοι αυτοί δηλώνουν θετικοί για το ελληνικό χρηματιστήριο, ευνοούν τις συγκεκριμένες εταιρείες που έχουν εντάξει στη λίστα τους που συνήθως δεν υπερβαίνουν τις δέκα ή τις δεκαπέντε.
