Αναβαθμίστηκε η Eurobank από τη Moody’s, ενώ η εξαγορά «Ελληνικής» υποστηρίζει το πιστωτικό προφίλ
Τις αξιολογήσεις των μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων καταθέσεων, καθώς και την αυτόνομη Βασική Πιστωτική Αξιολόγηση (BCA) και Προσαρμοσμένη BCA της τράπεζας σεba1 από ba2, αναβάθμισε η Moody’s Ratings την Eurobank, με τον CEO Φωκίων Καραβία.
Συγκεκριμένα, επιβεβαιώθηκαν σε Baa2/P-2 οι μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις κινδύνου αντισυμβαλλομένου (CRR) της τράπεζας και οι μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις κινδύνου αντισυμβαλλομένου, CR Assessment, σε Baa3(cr)/P-3(cr), ενώ οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις του προγράμματος MTN junior senior, μη προτιμώμενο, αναβαθμίστηκαν σε (P)Ba1 από (P)Ba2, και οι αξιολογήσεις ανώτερων μη ασφαλών προγραμμάτων MTN, αναβαθμίστηκαν σε (P)Baa2 από (P)Ba1.
Παράλληλα, αναβαθμίστηκε σε Ba2 από Ba3, η αξιολόγηση χρέους μειωμένης εξασφάλισης (Tier 2) της Eurobank Ergasias Services and Holdings S.A. και οι αξιολογήσεις μειωμένης εξασφάλισης του προγράμματος MTN αναβαθμίστηκαν επίσης σε (P)Ba2 από (P)Ba3, ενώ σε σταθερή από θετική αλλάζει η προοπτική (outlook) για τις αξιολογήσεις της τράπεζας, για τα μη εξασφαλισμένα χρέη και τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις μετά την αναβάθμισή της.
Αυξάνει το βασικό της κεφάλαιο τα τελευταία τρίμηνα
Ταυτοχρόνως, αναβαθμίστηκε σε ba1 από ba2, η BCA της Eurobank, λόγω της ισχυρής δημιουργίας κερδών και της αποδεδειγμένης ικανότητάς της να αυξάνει το βασικό της κεφάλαιο τα τελευταία τρίμηνα, εξέλιξη που ενισχύει σημαντικά την ικανότητα απορρόφησης ζημιών.
Ειδικότερα, ενσωματώνοντας μια αναμενόμενη πληρωμή μερίσματος από τα κέρδη του 2023, η τράπεζα διαθέτει αναλογία pro-forma κοινών μετοχών Tier 1 (CET1) 17,2% από τον Μάρτιο του 2024ενώ ο λόγος του προσαρμοσμένου από τον οίκο Moody’s TCE έναντι των σταθμισμένων περιουσιακών στοιχείων (RWA) αυξήθηκε σε 14,7% το 2023, από 11,7% το 2022.
Το υψηλό επίπεδο αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων
Οπότε, ο οργανισμός αξιολόγησης σημειώνει το υψηλό επίπεδο αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων, με τους DTC, να αποτελούν το 42% του CET1 τον Μάρτιο του 2024, που υπονομεύει κάπως την ποιότητα του κεφαλαίου της τράπεζας, εξέλιξη που αποτελεί, όπως αναφέρει η Moody’s, κοινό χαρακτηριστικό των ελληνικών τραπεζών.
Βέβαια, υποστηρίζεται περαιτέρω από την ισχυρότερη ποιότητα του ενεργητικού, η φερεγγυότητα της τράπεζας, καθώς κατάφερε να συγκρατήσει το pro-forma μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα της (NPE) προς ακαθάριστα δάνεια σε 3% τον Μάρτιο του 2024 από 5,1% τον Μάρτιο του 2023 και την ισχυρή οικονομική της απόδοση κατά τo πρώτο τρίμηνο του 2024 και το 2023.
Υψηλή η απόδοση της ενσώματης λογιστικής αξίας
Ωστόσο, λόγω της αύξησης των καθαρών εσόδων από τόκους, τα βασικά έσοδα προ προβλέψεων για την τράπεζα αυξήθηκαν κατά 16,5% σε ετήσια βάση κατά το πρώτο τρίμηνο του 2024 και κατά 58,6% το 2023, με ανάπτυξη των ψηφιακών τελών και προμηθειών και καλή διαχείριση κόστους.
Μάλιστα, η Eurobank κατάφερε να επιτύχει αναλογία καθαρού εισοδήματος έναντι των ενσώματων περιουσιακών στοιχείων προσαρμοσμένο από την Moody’s στο 1,5% το 2023, ενώ η αναφερόμενη απόδοση της ενσώματης λογιστικής αξίας ήταν υψηλή, στο 19,9%, κατά το πρώτο τρίμηνο του 2024.
Έχει βελτιωθεί το προφίλ χρηματοδότησης της Eurobank
Επίσης, η αναβάθμιση της BCA της τράπεζας λαμβάνει υπόψη την άνετη ρευστότητά της, με ρευστά τραπεζικά περιουσιακά στοιχεία προσαρμοσμένα από τον Moody’s έναντι των ενσώματων τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων περίπου 32% το 2023 και δείκτη κάλυψης ρευστότητας (LCR) 179% τον Μάρτιο του 2024, με τη χαμηλότερη έκθεση σε τίτλους του ελληνικού δημοσίου (σταθερό Ba1) έναντι του κεφαλαίου CET1 μεταξύ των τοπικών της ομολόγων.
Όμως, το προφίλ χρηματοδότησης της Eurobank έχει βελτιωθεί περαιτέρω με τα προσαρμοσμένα από τον Moody’s κεφάλαια αγοράς έναντι ενσώματων τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων περίπου 14% το 2023 από 18% το 2022, μετά τη σημαντική αποπληρωμή της χρηματοδότησής της από την ΕΚΤ ύψους 3,8 δισ. ευρώ το 2023 και ακαθάριστο δείκτη δανείων προς καταθέσεις περίπου 73% τον Μάρτιο του 2024.
Πώς υποστηρίζει το πιστωτικό προφίλ η Ελληνική
Σημειώνεται πως έχει τις πιο διαφοροποιημένες ροές κερδών μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, η Eurobank, τόσο γεωγραφικά όσο και ανά τομέα δραστηριότητας, υποστηρίζοντας το πιστωτικό της προφίλ.
Η ανακοινωθείσα πρόσφατα ολοκλήρωση της πλειοψηφικής εξαγοράς, με 55,5% μετοχών, στην Ελληνική Τράπεζα Κύπρου, ενισχύει περαιτέρω τη γεωγραφική διαφοροποίηση του ομίλου, μειώνοντας τα περιουσιακά της στοιχεία με έδρα την Ελλάδα σε ποσοστό μόλις κάτω του 60% του συνόλου των ενοποιημένων περιουσιακών στοιχείων, όταν το υπόλοιπο της κατανομής του ενεργητικού της βρίσκεται πλέον στην Κύπρο (29%), στη Βουλγαρία (10%) και στο Λουξεμβούργο (3%).
Δανεισμό επιχειρήσεων και στην ιδιωτική τραπεζική
Υπενθυμίζεται ότι η Moody’s θεωρεί ότι το ισχυρό franchise λιανικής της Ελληνικής Τράπεζας, ως η δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα στη μεγαλόνησο, θα παρείχε ένα συμπληρωματικό επιχειρηματικό μοντέλο στην υπάρχουσα θυγατρική της Eurobank στην Κύπρο που προσανατολίζεται στον δανεισμό επιχειρήσεων και στην ιδιωτική τραπεζική.
Η συναλλαγή αυτή, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, αναμένει ότι αυτή η συναλλαγή θα έχει ελάχιστο αντίκτυπο στα κεφάλαιά του, περίπου 80 μονάδες βάσης στον δείκτη CET1, ενώ η πλήρης ενοποίηση και συγχώνευση με την τοπική θυγατρική του είναι πιθανό να συμβεί σε μεταγενέστερο στάδιο, όταν η Eurobank αποκτήσει υψηλότερο μερίδιο στην Ελληνική Τράπεζα.
Σήμερα, οι δύο θυγατρικές στην Κύπρο θα συνεχίσουν να λειτουργούν αυτόνομα, με τη Moody’s να αναμένει ότι ο όμιλος θα αντιμετωπίσει ορισμένες προκλήσεις, ιδίως σε σχέση με θέματα ανθρώπινου δυναμικού κατά τη διαδικασία ένταξης.
