Στο 2025, που ήταν η χρονιά ισχυρού αποτελέσματος και ουσιαστικής προόδου σε όλο το χαρτοφυλάκιό του εστίασε ο διευθύνων σύμβουλος της Eldorado Gold George Burns, με τη δημοσιοποίηση των οικονομικών και λειτουργικά αποτελεσμάτων της Εταιρείας για το τέταρτο τρίμηνο και το σύνολο του έτους που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2025.
4ο τρίμηνο 2025 και περίληψη ολόκληρου του έτους
Λειτουργία
- Παραγωγή χρυσού: 123.416 ουγκιές το 4ο τρίμηνο του 2025. Παραγωγή για ολόκληρο το έτος 2025 488,268 ουγκιές, επιτυγχάνοντας την υψηλότερη πρόβλεψη παραγωγής για το τέλος του 2025.
- Πωλήσεις χρυσού: 126.923 ουγκιές το 4ο τρίμηνο του 2025 με μέση πραγματοποιηθείσα τιμή χρυσού ανά πωληθείσα ουγκιά(1) 4.251 $, με αποτέλεσμα 491.204 ουγκιές να πωληθούν το 2025 με μέση πραγματοποιηθείσα τιμή χρυσού ανά πωληθείσα ουγκιά 3.505 $.
- Κόστος παραγωγής: 203,0 εκατ. δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 677,6 εκατ. δολάρια το 2025.
- Συνολικό κόστος μετρητών(): 1.295 $ ανά πωληθείσα ουγκιά το 4ο τρίμηνο του 2025 και 1.176 $ ανά πωληθείσα ουγκιά το 2025, προσέγγισαν το χαμηλό όριο του αυστηρού εύρους της πρόβλεψής μας.
- Συνολικό κόστος διατήρησης(1) (“AISC”): 1.894 $ ανά ουγκιά πωλήθηκε το 4ο τρίμηνο του 2025 και 1.664 $ ανά ουγκιά πωλήθηκε το 2025, εντός του αυστηρότερου εύρους καθοδήγησης για το έτος.
- Συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες: 309,2 εκατομμύρια δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 978,9 εκατομμύρια δολάρια το 2025, συμπεριλαμβανομένων 136,6 εκατ. δολαρίων και 475,2 εκατ. δολαρίων κεφαλαίου κατασκευαστικών έργων που επενδύθηκαν στο έργο μας στις Σκουριές τις αντίστοιχες περιόδους. Το κεφάλαιο ανάπτυξης(1) στα μεταλλεία που λειτουργούν ύψους 218,3 εκατ. δολαρίων το 2025 επικεντρώθηκε κυρίως στο Kisladag, συμπεριλαμβανομένης της αφαίρεσης αποβλήτων για την υποστήριξη της παράτασης ζωής του μεταλλείου, της κατασκευής της δεύτερης φάσης του North Heap Leach Pad (“NHLP”) και πρόσθετης υποδομής στο North Adsorption-Desorption-Recovery (“ADR”). Το κεφάλαιο διατήρησης(1) σε λειτουργικά μεταλλεία ανήλθε συνολικά σε 169,1 εκατ. δολάρια το 2025, συμπεριλαμβανομένων 94,1 εκατ. δολαρίων στο συγκρότημα Lamaque που σχετίζονται κυρίως με την υπόγεια ανάπτυξη, την ανακατασκευή εξοπλισμού και την επέκταση της εγκατάστασης διαχείρισης αποβλήτων.
Χρηματοοικονομικά
- Έσοδα: 577,2 εκατομμύρια δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 1.818,9 εκατομμύρια δολάρια το 2025.
- Καθαρά μετρητά που παράγονται από λειτουργικές δραστηριότητες συνεχιζόμενων δραστηριοτήτων: 283,7 εκατ. δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 742,5 εκατ. δολάρια το 2025.
- Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες, πριν από αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης(): 230,0 εκατ. δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 752,0 εκατ. δολάρια το 2025.
- Μετρητά και ισοδύναμα μετρητών: 869,4 εκατ. δολάρια στις 31 Δεκεμβρίου 2025, από 856,8 εκατ. δολάρια στις 31 Δεκεμβρίου 2024.
- Καθαρά κέρδη που αποδίδονται στους μετόχους από συνεχιζόμενες δραστηριότητες: 252,3 εκατομμύρια δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 519,9 εκατομμύρια δολάρια το 2025.
- Προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (“Προσαρμοσμένο EBITDA”)(2): 265,2 εκατομμύρια δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 836,2 εκατομμύρια δολάρια το 2025. Αυτές οι αυξήσεις οφείλονται κυρίως στα υψηλότερα καθαρά κέρδη και στις δύο περιόδους. Το υψηλότερο προσαρμοσμένο EBITDA αντισταθμίστηκε εν μέρει από την αφαίρεση 27,4 εκατ. δολαρίων μη πραγματοποιηθέντων κερδών από παράγωγα μέσα το 4ο τρίμηνο του 2025, ενώ σε ετήσια βάση, το προσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε με την προσθήκη 39,4 εκατ. δολαρίων μη πραγματοποιηθεισών ζημιών σε παράγωγα μέσα το 2025.
- Προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη από συνεχιζόμενες δραστηριότητες(2): 126,1 εκατ. δολάρια ή 0,63 δολάρια ανά μετοχή το 4ο τρίμηνο του 2025 και 354,9 εκατ. δολάρια ή 1,75 δολάρια ανά μετοχή το 2025. Οι προσαρμογές των μη επαναλαμβανόμενων στοιχείων το 2025 περιλαμβάνουν την αφαίρεση ανάκτησης 177,7 εκατ. δολαρίων σε αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις, κέρδος 18,7 εκατ. δολαρίων σε συνάλλαγμα λόγω μετατροπής αναβαλλόμενων φορολογικών υπολοίπων και μη πραγματοποιηθείσα ζημία 39,4 εκατ. δολαρίων σε παράγωγα μέσα, μεταξύ άλλων. Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη το 4ο τρίμηνο του 2025 αφαιρούν μια ανάκτηση 104,2 εκατ. δολαρίων από αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις, ένα μη πραγματοποιηθέν κέρδος 27,4 εκατ. δολαρίων από παράγωγα μέσα και μια ζημία 3,9 εκατ. δολαρίων σε συνάλλαγμα λόγω της μετατροπής των αναβαλλόμενων φορολογικών υπολοίπων, μεταξύ άλλων.
- Ελεύθερες ταμειακές ροές(2): Αρνητικές 54,5 εκατ. δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και αρνητικές 232,9 εκατ. δολάρια το 2025. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές εξαιρουμένων των κεφαλαιουχικών δαπανών στις Σκουριές(2) ήταν 109,3 εκατ. δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 315,6 εκατ. δολάρια το 2025.
- Χρηματοδότηση Έργου Σκουριών: Οι αναλήψεις από τη Χρηματοδότηση Έργου των Σκουριών ήταν 238,8 εκατομμύρια ευρώ (278,5 εκατ. δολάρια) το 2025, με τις σωρευτικές αναλήψεις στις 31 Δεκεμβρίου 2025 να ανέρχονται συνολικά σε 680,4 εκατ. ευρώ (799,5 εκατ. δολάρια), με το δάνειο της Χρηματοδότησης Έργου να έχει αντληθεί πλήρως.
Αναφερόμενος στα οικονομικά μεγέθη ο διευθύνων σύμβουλος της Eldorado Gold George Burns, δήλωσε: «Επιτύχαμε παραγωγή χρυσού στο υψηλότερο επίπεδο της πρόβλεψης παραγωγής μας με παραγωγή χρυσού για ολόκληρο το έτος 488,268 ουγκιές, υποστηριζόμενη από άλλη μια ισχυρή χρονιά στο Lamaque και σταθερή απόδοση από Kisladag και Efemcukuru.
Η αποτελεσματική επιχειρησιακή λειτουργία, υποστηριζόμενη από ένα ευνοϊκό περιβάλλον τιμών χρυσού, μεταφράστηκε σε ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα, συμπεριλαμβανομένων εσόδων 1,8 δισ. δολαρίων, καθαρών μετρητών από λειτουργικές δραστηριότητες 743 εκατ. δολαρίων και ελεύθερων ταμειακών ροών 316 εκατ. δολαρίων, εξαιρουμένων των Σκουριών. Υποστηριζόμενοι από έναν ισχυρό ισολογισμό, έχουμε την οικονομική ικανότητα να προωθήσουμε τα αναπτυξιακά μας έργα, διατηρώντας παράλληλα την ευελιξία για την επιστροφή κεφαλαίων στους μετόχους.
Στις Σκουριές, η κατασκευή και η προετοιμασία για λειτουργία προχώρησαν σημαντικά. Ενώ ο βραχυπρόθεσμος χρόνος της πρώτης παραγωγής συμπυκνώματος στις Σκουριές έχει μετατοπιστεί στις αρχές του 3ου τριμήνου, τα βασικά χαρακτηριστικά του έργου παραμένουν ισχυρά.
Μαζί με την επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας της Ολυμπιάδας και την πρόοδο στο έργο του Περάματος, η Ελλάδα είναι σε θέση να πετύχει μια ουσιαστική αλλαγή στη συμβολή της καθώς εισερχόμαστε στην επόμενη φάση ανάπτυξής μας. Αυτό συμπληρώνεται από το συγκρότημα Lamaque, όπου το Ormaque και μία εκτενής σειρά ερευνητικών στόχων υψηλής ποιότητας συνεχίζουν να ενισχύουν την μακροπρόθεσμη προοπτική της διάρκειας ζωής του μεταλλείου, και από τις δραστηριότητές μας στην Τουρκία, οι οποίες συνεχίζουν να παρέχουν μια σταθερή βάση ρευστότητας.
Τα αποτελέσματά μας το 2025 αντικατοπτρίζουν άμεσα τη δέσμευση και την ικανότητα των εργαζομένων και των εργολάβων μας σε ολόκληρο τον οργανισμό. Θέλω να ευχαριστήσω τις ομάδες μας για την εστίασή τους στην ασφάλεια, την επιχειρησιακή πειθαρχία και τη συνεργασία καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους. Κοιτάζοντας μπροστά στο 2026, παραμένουμε επικεντρωμένοι στην ασφαλή παράδοση των Σκουριών, στην ενίσχυση της λειτουργικής μας βάσης και στη δημιουργία μακροπρόθεσμης αξίας για τους μετόχους μας».
Βασικά σημεία Σκουριών
Το Έργο στις Σκουριές, μέρος των Μεταλλείων Κασσάνδρας, βρίσκεται στη χερσόνησο της Χαλκιδικής στη Βόρεια Ελλάδα και είναι ένα έργο χαλκού-χρυσού υψηλής ποιότητας. Τον Ιανουάριο του 2022, η Eldorado δημοσίευσε τα αποτελέσματα της Μελέτης Σκοπιμότητας του Έργου με 20ετή διάρκεια ζωής του μεταλλείου και αναμενόμενη μέση ετήσια παραγωγή κατά τη διάρκεια ζωής του ορυχείου 140.000 ουγκιές χρυσού και 67 εκατομμύρια λίβρες χαλκού, ή περίπου 240.000 ουγκιές ισοδύναμου χρυσού.()
Η πρώτη παραγωγή του συμπυκνώματος χαλκού-χρυσού αναμένεται στις αρχές του 3ου τριμήνου του 2026 και η εμπορική παραγωγή αναμένεται το 4ο τρίμηνο του ίδιου έτους, με την παραγωγή χρυσού το 2026 να προβλέπεται να κυμανθεί μεταξύ 60.000 και 100.000 ουγκιών και την παραγωγή χαλκού να προβλέπεται μεταξύ 20 και 40 εκατομμυρίων λιβρών.
Επικέντρωση στις εμπορικές συμφωνίες
Οι εμπορικοί όροι που έχουν συμφωνηθεί με τους αντισυμβαλλομένους για την απορρόφηση των προϊόντων (συμπυκνωμάτων) και η εκτέλεση της σύμβασης αναμένεται πριν από το τέλος του 1ου τριμήνου. Οι διαπραγματευόμενες συμφωνίες απορρόφησης συμπυκνωμάτων θα καλύπτουν περίπου το 80% του συμπυκνώματος χαλκού για διάρκεια δύο έως τριών ετών ανάλογα με τη συμφωνία και αναμένουμε να επιτύχουμε σημαντικά καλύτερους οικονομικούς όρους από αυτούς που προβλέπονται στις παραδοχές της μελέτης σκοπιμότητας του 2022, ως αποτέλεσμα των καλύτερων συνθηκών τιμολόγησης και χρέωσης επεξεργασίας στην τρέχουσα αγορά.
Εκτίμηση κεφαλαίου και χρονοδιάγραμμα
Η εκτίμηση του κόστους κεφαλαίου για τις Σκουριές είναι 1,16 δισ. δολάρια (συμπεριλαμβανομένων των πρόσφατα ανακοινωθέντων συναλλαγματικών επιπτώσεων ύψους 43 εκατ. δολαρίων και επιπλέον 50 εκατ. δολαρίων που σχετίζονται με τις επιπτώσεις του χρονοδιαγράμματος μετά από καθυστέρηση στην παραγωγή του πρώτου συμπυκνώματος). Το έργο εξακολουθεί να χρηματοδοτείται πλήρως μέσω των προβλεπόμενων εισφορών ιδίων κεφαλαίων, όσο και της χρηματοδότησης έργου, συνολικού ύψους 680,4 εκατ. ευρώ (799,5 εκατ. δολάρια), η οποία έχει εκταμιευθεί πλήρως.
Το κεφάλαιο του έργου ανήλθε συνολικά σε 136,6 εκατ. δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 475,2 εκατ. δολάρια κατά τη διάρκεια του έτους που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2025. Στις 31 Δεκεμβρίου 2025, το σωρευτικό κεφάλαιο του έργου που επενδύθηκε στη φάση 2 της κατασκευής ανήλθε συνολικά σε 980,0 εκατομμύρια δολάρια.
Το επιταχυνόμενο λειτουργικό κόστος ύψους 178 εκατ. δολαρίων (συμπεριλαμβανομένης μιας πρόσφατα ανακοινωθείσας αύξησης 24 εκατ. δολαρίων που σχετίζεται με την επιτάχυνση της υπόγειας ανάπτυξης και τα αυξημένα πλάτη μετώπων) περιλαμβάνει πρόσθετη προεμπορική υπόγεια και ανοιχτή εξόρυξη και επιταχύνει την αγορά κινητού εξοπλισμού εξόρυξης μεγαλύτερης χωρητικότητας.
Το επιταχυνόμενο λειτουργικό κεφάλαιο ήταν 34,8 εκατ. δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2025 και 86,1 εκατ. δολάρια για το 2025. Στις 31 Δεκεμβρίου 2025, το σωρευτικό επιταχυνόμενο λειτουργικό κεφάλαιο ανήλθε συνολικά σε 93,1 εκατ. δολάρια.
Κατασκευαστικές Δραστηριότητες
Στις 31 Δεκεμβρίου 2025, η συνολική πρόοδος του έργου ήταν 90% συμπεριλαμβανομένης της πρώτης φάσης κατασκευής και 78% για τη 2η φάση κατασκευής (τρέχουσα).
Κτίριο Πρωτογενούς Θραυστήρα
Συνεχίζεται η πρόοδος στην κατασκευή της κτιριακής δομής του θραυστήρα με το σκυρόδεμα να έχει πλέον ολοκληρωθεί. Ο πρωτογενής θραυστήρας είναι μηχανικά πλήρης και τοποθετημένος στη θέση του, με τις εργασίες να συνεχίζονται για την ολοκλήρωση των ηλεκτρολογικών εγκαταστάσεων. Έχουν εγκατασταθεί μεταφορικοί ταινιόδρομοι από τον πρωτογενή θραυστήρα, μέσω του θόλου απόθεσης χονδρόκοκκου μεταλλεύματος, στο εργοστάσιο επεξεργασίας μεταλλεύματος, με τις εγκαταστάσεις των ιμάντων των ταινιόδρομων να ξεκίνησαν τον Ιανουάριο του 2026.
Η θεμελίωση του θόλου στέγασης προθραυσμένου μεταλλεύματος έχει ολοκληρωθεί και η συναρμολόγηση της δομής του θόλου προχωρά. Δύο από τους τρεις τροφοδότες ανάκτησης και οι σχετικές εργασίες της σήραγγας ανάκτησης προθραυσμένου μεταλλεύματος έχουν εγκατασταθεί, με την προσυναρμολόγηση να βρίσκεται σε εξέλιξη στον εναπομείναντα τροφοδότη ανάκτησης. Η εγκατάσταση του προκατασκευασμένου κέντρου διανομής ηλεκτρικού ρεύματος ολοκληρώθηκε στα τέλη Ιανουαρίου 2026 με την εγκατάσταση και τις απολήξεις των ηλεκτρικών καλωδίων να βρίσκονται σε εξέλιξη.
