Γιατί η Société Générale και η Citigroup, αναμένουν αναβάθμιση από την Moody’s;
Στην τελική ευθεία η αναβάθμιση της χώρας, με την Moody’s που έχει μείνει αρκετά πίσω σε σχέση με τους άλλους οίκους, να έχει βαθμολογήσει τη χωρά τρεις βαθμίδες κάτω από την επενδυτική όταν πολλοί οίκοι αξιολόγησης έχουν πρόσφατα αναβαθμίσει το rating της Ελλάδας σε ΒΒΒ, δηλαδή σε επενδυτική βαθμίδα, όπως η Scope Ratings στις 4 Αυγούστου και η καναδική DBRS στις 8 Σεπτεμβρίου.
Βέβαια, η Société Générale αναμένει αναβάθμιση από την Moody’s μίας βαθμίδας για την Ελλάδα, φέρνοντας την αξιόλογη στο Ba2, εκτιμώντας πως θα διατηρήσει τις προοπτικές θετικές, εξέλιξη που σημαίνει νέα αναβάθμιση σύντομα, με τη Citigroup από την πλευρά της, να μην αποκλείει πολλαπλές αναβαθμίσεις.
Συγκεκριμένα, τη long σύσταση για τα ελληνικά ομόλογα θα επιβεβαιώσει η Citigroup με αφορμή την αναμενόμενη σημερινή αξιολόγηση της Moody’s για την Ελλάδα, ενώ η εποικοδομητική στάση που τήρησε ο οίκος, πριν από δύο περίπου εβδομάδες, σε πρόσφατη έκθεσή του για την ελληνική οικονομία, ανοίγει την πόρτα για πολλαπλές αναβαθμίσεις.
Παράλληλα με τις S&P και Fitch να αξιολογούν την Ελλάδα στο τελευταίο τρίμηνο του έτους, αυξάνεται η πιθανότητα να έχει επενδυτική βαθμίδα όχι από έναν αλλά από δύο μεγάλους οίκους, με την αμερικάνικη τράπεζα να σημειώνει, πως τα ελληνικά ομόλογα θα ενταχθούν στους βασικούς διεθνείς δείκτες, με 75 δισ. ευρώ ελληνικών ομολόγων να εντάσσονται, στον δείκτη Bloomberg Barclays Euro Treasury, ή το 1% του δείκτη.
Η εξέλιξη αυτή, όπως επισημαίνει η Citi,βελτιώνει το προφίλ ρίσκου-απόδοσης των ελληνικών ομολόγων και για τον λόγο αυτό, διατηρεί long θέσεις, αλλά και την εκτίμηση για περαιτέρω μείωση του spread Ελλάδας-Πορτογαλίας, το οποίο σήμερα είναι στις 40 μονάδες βάσης.
Από την πλευρά της, η Société Générale, διαμηνύει πως τα δημόσια οικονομικά και η πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας έχουν βελτιωθεί σημαντικά από το 2016, ενώ με τη νίκη της Νέας Δημοκρατίας στις πρόσφατες εκλογές, διαφαίνεται η σταθερότητα των οικονομικών μεγεθών για άλλα τέσσερα χρόνια.
Ταυτοχρόνως, η γαλλική τράπεζα υπογραμμίζει πως οι αναβαθμίσεις έχουν ήδη προεξοφληθεί πλήρως από την αγορά, καθώς η απόδοση του ελληνικού 10ετούς τίτλου κινείται τώρα 30-40 μονάδες βάσης χαμηλότερα από την απόδοση του 10ετούς ιταλικού ομολόγου.
Την ίδια στιγμή, η Commerzbank υποστηρίζει ότι η Moody’s στο πρόσφατο report της, υπογράμμισε πως υπάρχουν ανοδικές πιέσεις στην πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας, τονίζοντας τις οικονομικές, δημοσιονομικές και τραπεζικές μεταρρυθμίσεις που εφαρμόζονται.
Επομένως, μία σημερινή αναβάθμιση από τον οίκο, αν και είναι δύσκολο να προχωρήσει σε τριπλή αναβάθμιση που θα έδινε το Investment grade. Οι S&P και η Fitch είναι οι επόμενοι οίκοι που θα δώσουν επενδυτική βαθμίδα στη χώρα, όπως προβλέπει η γερμανική τράπεζα.
Τελικά, όπως προβλέπει η γερμανική τράπεζα, μια αναβάθμιση σήμερα από τον οίκο Moody’s, είναι πιθανό να πραγματοποιηθεί, αν και είναι δύσκολο να προχωρήσει την όποια κίνηση εις τριπλούν δίνοντας το Investment grade, με τη S&P και τη Fitch, να αποτελούν τους επόμενους οίκους, που θα δώσουν επενδυτική βαθμίδα στη χώρα.
