Διόρθωση της bull market και βουτιά για τις αγορές από τον Απρίλιο, σύμφωνα με Morgan Stanley
Συνεχίζουν να πιστεύουν η Morgan Stanley και ο CIO της αμερικάνικης τράπεζας και επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής μετοχών, Mike Wilson, ότι το απότομο κύμα ισχυρών ρευστοποιήσεων του περασμένου Απριλίου μετά την “Ημέρα Απελευθέρωσης” του Τραμπ για τους δασμούς, σηματοδότησε το κατώτατο σημείο μιας ουσιαστικά τριετούς κυλιόμενης ύφεσης στην οικονομία των ΗΠΑ, καθώς μια διόρθωση 10-15% στον S&P 500, τη μεγαλύτερη από την “Ημέρα Απελευθέρωσης”, είναι όχι μόνο πιθανή, αλλά θα ήταν και φυσιολογική σε αυτό το στάδιο της νέας bull market.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, οι περισσότεροι κλάδοι της ιδιωτικής οικονομίας έχουν περάσει τη δική τους ατομική ύφεση, αλλά σε διαφορετικές χρονικές στιγμές, με το τελικό κατώτατο σημείο του ρυθμού μεταβολής της οικονομικής δραστηριότητας, που ήρθε τον Απρίλιο γύρω από τις ανακοινώσεις δασμών, κάτι που αποτέλεσε έκπληξη για σχεδόν όλους, τουλάχιστον όσον αφορά το μέγεθος και το εύρος τους.
Συγκεκριμένα, όπως επισημαίνει η Morgan Stanley, η “Ημέρα Απελευθέρωσης” ήταν πραγματικά ημέρα του μεγάλου πανικού και του βίαιου sell-off με τα τελευταία αρνητικά νέα για τον οικονομικό κύκλο, που στη συνέχεια έφτασαν στο κατώτατο σημείο τους, με τις μετοχές να φαίνεται να συμφωνούν με αυτό το αφήγημα, γι’ αυτό και έχουν “ανέβει” σημαντικά από τότε, όπως ακριβώς συμβαίνει μετά το κατώτατο σημείο σε κάθε οικονομικό κύκλο.
Βέβαια, οι περισσότεροι πιστεύουν ότι η οικονομία και η αύξηση των κερδών για το επόμενο έτος κινδυνεύουν να είναι χαμηλότερες παρά υψηλότερες από τις αναμενόμενες, όπως και η αμερικάνικη τράπεζα, καθώς η βασική της άποψη είναι ότι βρισκόμαστε πλέον σταθερά σε ένα πληθωριστικό καθεστώς από την εποχή της COVID και την εφαρμογή της διαδικασίας helicopter money, των χρημάτων από ελικόπτερο, για να βγούμε από αυτήν την κρίση.
Ωστόσο, κατά την άποψη της Morgan Stanley, οι επενδυτές πρέπει να αναμένουν “θερμότερους” αλλά μικρότερους οικονομικούς κύκλους αντί για τους παρατεταμένους 10ετείς κύκλους που βιώσαμε μεταξύ του 1980 και του 2020, όταν ο πληθωρισμός έπεφτε. Αυτό σημαίνει διετείς ανοδικούς κύκλους ακολουθούμενους από καθοδικούς κύκλους ενός έτους για τις αγορές μετοχών, κάτι που ακριβώς έχει συμβεί από το 2020.
