J.P. Morgan: «Overweight» για τις ελληνικές μετοχές
Παρόλο που οι ελληνικές μετοχές, όπως και οι πολωνικές έχουν εμφανίσει σημαντικές αποδόσεις στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια, η J.P. Morgan παραμένει θετική σχετικά με την ελληνική αγορά μετοχών, χαρακτηρίζοντάς την ως “overweight”. Οι αναλυτές της J.P. Morgan επισημαίνουν ότι το απόλυτο πλεονέκτημα της ελληνικής αγοράς είναι οι μετοχές των τραπεζών, οι οποίες διαπραγματεύονται σε χαμηλότερες τιμές σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες, παρουσιάζοντας ταυτόχρονα υψηλότερους δείκτες απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE).
Ένα ακόμη «χαρτί» στα χέρια των ξένων θεσμικών είναι η υπεραπόδοση της ελληνικής οικονομίας έναντι της Ευρωζώνης, η ενίσχυση της βάσης των επενδυτών, οι υψηλότερες κεφαλαιοποιήσεις που μπορούν να προσελκύσουν μεγαλύτερα επενδυτικά κεφάλαια, αλλά και η εμπορευσιμότητα και ρευστότητας.
Ο αμερικανικός οίκος διατηρεί στις δέκα κορυφαίες επιλογές του στην περιοχή της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA) τη μετοχή της Alpha Bank με σύσταση «overweight» όπως και στην Ελλάδα και τιμή στόχο στα 2,40 ευρώ πλέον.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές, ο στόχος για έναν δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων ROE στο 12% δείχνει αξιόπιστος για δείκτη P/BV στο 0,8x, ενώ η πολυεπίπεδη συμφωνία με τη UniCredit προσθέτει μια ευρύτερη αξία στη συστημική τράπεζα. Από την άλλη, η JP Morgan σημειώνει πως χρειάζεται διεύρυνση και cross – over επενδυτές σε πανευρωπαϊκή βάση για ένα περαιτέρω re – rating.
Συνολικά, η J.P. Morgan παρατηρεί ότι οι ελληνικές μετοχές, όπως αντιπροσωπεύονται από τον δείκτη MSCI Greece, εμφανίζουν χαμηλά κυρίως συγκριτικά P/E ratios για τα έτη 2024 και 2025, σε σύγκριση με άλλες αναδυόμενες αγορές (EM) και την περιοχή EMEA. Επιπλέον, η αναλογία πληρωμής (payout) φτάνει το 39%, με τα μερίσματα να προβλέπεται να αυξηθούν σε ποσοστά περίπου 4,6% το 2024 και 5,1% το 2025. Επιπλέον, το price to book εκτιμάται να φτάσει το 1,5x για το 2024 και το 1,2x για το 2025, με αναμενόμενη αύξηση της κερδοφορίας κατά περίπου 2,7% και 9,6% αντίστοιχα για τα δύο έτη.
