Ρεκόρ ενδιαφέροντος και 3 φορές υπερκάλυψη την πρώτη μέρα, στην προσφορά της Alter Ego Media
Αύριο Τετάρτη, 22 Ιανουαρίου στις 16.00, λήγει η δημόσια προσφορά και η εγγραφή των επενδυτών της Alter Ego Media, συμφερόντων του εφοπλιστή Βαγγέλη Μαρινάκη, της πρώτης εταιρείας που κάνει πρεμιέρα εισαγωγής στο Χρηματιστήριο Αθηνών για το 2025 και με τιμή διάθεσης, σύμφωνα με συγκλίνουσες πληροφορίες να έχει οριστικοποιηθεί στα 4 ευρώ και την υπερκάλυψη να αναμένεται μεταξύ 6 έως 10 φορές.
Βέβαια οι αναλυτές έχουν κάθε λόγο να το ισχυρίζονται, καθώς μόλις στην χθεσινή πρώτη μέρα της προσφοράς, η υπερκάλυψη, όπως λέγεται από τα σχήματα των αναδόχων, έφτασε τουλάχιστον τις 3 φορές και εκκρεμούν άλλες δύο μέρες.
Παράλληλα, το ενδιαφέρον, όπως υποστηρίζουν πηγές από τα σχήματα των αναδόχων είναι οξύ και έντονο, αφού παραδοσιακά, την πρώτη μέρα οι τοποθετήσεις προέρχονται από τα δίκτυα των ιδιωτών επενδυτών και των αναδόχων, με τους πελάτες τους.
Υπενθυμίζεται πως οι ανάδοχοι είναι η Eurobank, Πειραιώς, Euroxx, Εθνική, Alpha, Optima και Attica Bank, ενώ τις επόμενες δύο μέρες συνηθίζεται να εγγράφονται τα αμοιβαία κεφάλαια, των τραπεζών, των ασφαλιστικών εταιρειών, ή και μεμονωμένα και αρχίζουν οι πρώτες εγγραφές από τους ξένους επενδυτές.
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με την Eurobank Equities η Alter Ego Media εκτιμάται ότι θα παρουσιάσει ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους άνω των €20 εκατ. ανά έτος τα επόμενα χρόνια αλλά και μερισματική απόδοση που θα προσεγγίζει το 2% με 5%.
Από την πλευρά της η Euroxx Securities υπολογίζει πως η εταιρεία θα διανείμει μέρισμα για τη χρήση 2024, που θα λάβουν οι νέες μετοχές βάσει του ενημερωτικού δελτίου, ενώ με βάση τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής η μέση μερισματική απόδοση για τις χρήσεις 2025-2026 θα διαμορφωθούν σε 2,3-2,9%.
Ταυτοχρόνως, με βάση τη μέθοδο της συγκριτικής αποτίμησης, peer valuation, η χρηματιστηριακή καταλήγει σε ένα εύρος αποτίμησης πριν από την αύξηση από €194 εκατ. έως €255 εκατ. ευρώ, η οποία αντιστοιχεί σε discount 20-40% σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρείες.
Όμως, με τη συνολική αποτίμηση εταιρείας πριν από την αύξηση να είναι στα €171 εκατ. και ε βάση την ανώτατη τιμή μετοχής στα €4,00, συμπεραίνεται ότι η μετοχή προσφέρεται στους επενδυτές με περαιτέρω σημαντικό discount της τάξης του 25% περίπου.
Πιο αναλυτικά, η Eurobank Equities σημειώνει πως σύμφωνα με τα εκτιμώμενα αποτελέσματα του 2025, ο πολλαπλασιαστής EV/EBITDA του ομίλου ανέρχεται σε 3,5 φορές με 3,9 φορές, καταγράφοντας σημαντικό discount της τάξης του35%-45% σε σχέση με τις αντίστοιχες αποτιμήσεις των ξένων peers, ενώ στην αποτίμηση αυτή δεν περιλαμβάνεται η αξία της συμμετοχής της AEM στη Digea, η οποία κατά τη χρηματιστηριακή εκτιμάται σε€11 με €15 εκατ.
Όσον αφορά την αποτίμηση της Piraeus Securities, η εταιρία χρησιμοποιεί μια μικτή προσέγγιση προεξόφλησης ταμειακών ροών 30% και EV/EBITDA 70%, εκτιμώντας την πριν από την επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, μεταξύ €193 εκατ. και €240 εκατ., με τον πολλαπλασιαστή να ανέρχεται μεταξύ 4,5 και 5,5 φορές και σε discount σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρείες του εξωτερικού.
