Προτιμά τις αναδυόμενες αγορές και την Ελλάδα, που αναβάθμισε σε overweight, η JP Morgan
Ουδέτερη στάση αναμένεται να τηρήσει JP Morgan στις ευρωπαϊκές μετοχές σε ένα περιφερειακό χαρτοφυλάκιο, προτιμώντας τις αναδυόμενες αγορές, τις οποίες αναβάθμισε πρόσφατα σε overweight και στις οποίες περιλαμβάνεται και η Ελλάδα, μετά τη μακροχρόνια επιφυλακτική της στάση.
Συγκεκριμένα, η αμερικανική τράπεζα, πιστεύει ότι οι αναδυόμενες αγορές, μπορούν να ωφεληθούν από τις πιο προχωρημένες εμπορικές διαπραγματεύσεις Κίνας-ΗΠΑ, από το ράλι των ομολόγων της περιοχής, την πιθανή χαλάρωση της πολιτικής της Fed στο μέλλον, αλλά και από την ισχυρότερη συναλλαγματική ισοτιμία των αναδυόμενων αγορών.
Πρόκειται για μια εξέλιξη, που θα προστεθεί σε πιθανή περαιτέρω τόνωση της κινεζικής δημοσιονομικής πολιτικής κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, με τις αποτιμήσεις των αναδυόμενων αγορών με εκτιμώμενο P/E 12μηνου στο 12x, να είναι ελκυστικές και τη τοποθέτηση να παραμένει περιορισμένη.
Βέβαια σε γενικές γραμμές και πέραν της ανοδικής αντίδρασης στις αγορές που έφεραν οι εξελίξεις με τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, η όρεξη για ρίσκο αναμένεται να περιοριστεί το καλοκαίρι λόγω των αυξανόμενων ανησυχιών για στασιμοπληθωρισμό, καθώς ο αντίκτυπος των δασμών αρχίζει να γίνεται αισθητός.
Παράλληλα η αμερικάνικη τράπεζα, είχε υποστηρίξει προς το τέλος του πρώτου τριμήνου, ότι δεδομένης της ισχυρής ανόδου από τις αρχές του έτους, οι αποτιμήσεις, η τοποθέτηση και το κλίμα είχαν επιβαρυνθεί, με αποτέλεσμα η Ευρώπη να είναι τακτικά υπεραγορασμένη.
Το γεγονός αυτό, μαζί με τα νέα σχετικά με τη δημοσιονομική στροφή της Γερμανίας, την αύξηση των δαπανών για άμυνα και υποδομές και για το φρένο χρέους, αναμενόταν να αποτελέσουν τα εμπόδια για μια περαιτέρω ανοδική πορεία στην Ευρωζώνη, καθώς οι μετοχές της, δεν έχουν καταφέρει να σημειώσουν απόλυτα κέρδη σε σχέση με τα επίπεδα του Μαρτίου και σε σύγκριση με τις ΗΠΑ, να έχουν κινηθεί πλάγια, μετά το σχετικό ράλι 20%.
Ταυτοχρόνως, δεν προχωρεί ακόμα σε αλλαγή των προβλέψεων η JP Morgan, εξακολουθώντας να πιστεύει ότι οι αναδυόμενες αγορές φαίνονται τακτικά πιο ελκυστικές τους επόμενους μήνες, ενώ συνεχίζει να πιστεύει ότι οι μετοχές στην Ευρωζώνη πιθανότατα θα δυσκολευτούν για κάποιο χρονικό διάστημα ακόμη.
Όμως, οι εμπορικές διαπραγματεύσεις για την περιοχή βρίσκονται σε αρκετά πρώιμο στάδιο, με κίνδυνο να προκύψουν διάφορες αρνητικές εξελίξεις, την ώρα που και η προθεσμία για την παύση των δασμών Τραμπ πλησιάζει, με την αμερικανική τράπεζα να συνεχίζει να διατηρεί τη λιγότερο αισιόδοξη βραχυπρόθεσμη πρόβλεψή της για την Ευρώπη.
Πάντως, η JP Morgan παρατηρεί ότι προκύπτουν ορισμένα θετικά στοιχεία για την περιοχή, που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια νέα καλύτερη περίοδο για τις αγορές, κάποια στιγμή το καλοκαίρι, με τον ενθουσιασμό για την Ευρωζώνη που ήταν στην πρώτη γραμμή από την αρχή του έτους έχει ομαλοποιηθεί, με τις τοποθετήσεις να έχουν υποχωρήσει.
Ωστόσο, η απότομη αύξηση των ροών που παρατηρήθηκε στα ETFs της Ευρωζώνης το πρώτο τρίμηνο έχει συνεχιστεί, με τις ΗΠΑ να έχουν, στην πραγματικότητα, αρχίσει να ανακάμπτουν τελευταία, αφού αυτή είναι μια υγιής εξέλιξη, κατά την άποψη της αμερικάνικης τράπεζας, και θέτει τις βάσεις για να εμφανιστεί ξανά ένα contrarian σήμα.
