Ως «πιστωτικά θετική» χαρακτηρίζει την επανάκτηση της Eurolife, από την Eurobank, η Moody’s
Του Γιάννη Χαλκιαδάκη. Στο σημαντικό ορόσημο για την Eurobank, την επαναγορά της Eurolife ασφαλιστικής, εστιάζει η Moody’s, με τον οίκο να κρίνει ως «πιστωτικά θετική» την κίνηση, καθώς έναντι 813 εκατ. ευρώ, επανακτά την πλήρη κυριότητα μίας εκ των κορυφαίων ασφαλιστικών εταιρειών Ζωής στην Ελλάδα, θυμίζοντας πως στις 13 Οκτωβρίου, η Eurobank Ergasias Services and Holdings S.A. και η θυγατρική της, Eurobank S.A., προχώρησαν στην υπογραφή tern sheet, για την εξαγορά του υπόλοιπου 80% της Eurolife FFH Life Insurance, από την Fairfax Financial Holdings Limited.
Συγκεκριμένα η επανάκτηση, είναι πιστωτικά θετική για τη Eurobank, καθώς ισχυροποιεί τη θέση της στην ελληνική ασφαλιστική αγορά, ενισχύοντας την κερδοφορία της, διευρύνοντας τις πηγές εσόδων της, αφού η συναλλαγή, αποτιμά τη Eurolife σε 1,45 φορές τη λογιστική της αξία και παρότι η συμφωνία συνεπάγεται μέτριο βραχυπρόθεσμο κεφαλαιακό κόστος, τα μακροπρόθεσμα στρατηγικά και χρηματοοικονομικά οφέλη είναι σημαντικά, ενισχύοντας το πιστωτικό προφίλ της τράπεζας.
Βέβαια, σημαντικό ορόσημο για τη Eurobank, αποτελεί επαναγορά της Eurolife, η οποία αναγκάστηκε να αποεπενδύσει από την επιχείρηση κατά τη διάρκεια της ελληνικής χρηματοπιστωτικής κρίσης το 2015, στο πλαίσιο του σχεδίου αναδιάρθρωσής της, ενώ με την οικονομική της ισχύ πλέον αποκατεστημένη, η τράπεζα είναι σε θέση να επανεντάξει μια δραστηριότητα που συμπληρώνει άριστα τον πυρήνα των τραπεζικών και διαχειριστικών της εργασιών.
Παράλληλα, η κοινή εταιρική κουλτούρα και νοοτροπία, διευκολύνει την ομαλή επιχειρησιακή ενσωμάτωση, καθώς η πλειονότητα των εργαζομένων της Eurolife είναι πρώην στελέχη του ομίλου Eurobank, ενώ το 80% περίπου της επιχειρηματικής δραστηριότητας της ασφαλιστικής, τα τελευταία χρόνια έχει παραχθεί μέσω των δικτύων διανομής της τράπεζας, γεγονός που επιβεβαιώνει τη φυσική συνέργεια μεταξύ των δύο οργανισμών.
Ταυτοχρόνως, ουσιαστική ενίσχυση της κερδοφορίας της Eurobank, αναμένεται να επιφέρει η συναλλαγή, με τη διοίκηση να προβλέπει αύξηση κατά 100 μονάδες βάσης (bp) της απόδοσης επί της ενσώματης λογιστικής αξίας (RoTBV) του ομίλου, που ανήλθε σε 16,6% τον Ιούνιο 2025, ενώ η συμφωνία θα ενισχύσει τη δυνατότητα οργανικής δημιουργίας κεφαλαίου, καθώς η ενοποίηση των κερδών της Eurolife θα είναι άμεσα προσθετική στα καθαρά αποτελέσματα του ομίλου.
Ωστόσο, κατά 12%, αναμένεται να αυξηθούν περίπου τα έσοδα από προμήθειες και από τη διαχείριση, με τη συνεισφορά των δραστηριοτήτων διαχείρισης κεφαλαίων και ασφαλιστικών υπηρεσιών να υπερβαίνει το 30% των συνολικών λειτουργικών εσόδων, από 22% τον Ιούνιο 2025, αφού η μετατόπιση θα μειώσει την εξάρτηση της τράπεζας από το καθαρό επιτοκιακό εισόδημα και θα στηρίξει πιο ανθεκτικό προφίλ κερδοφορίας.
Όμως, η άμεση αρνητική επίδραση στον δείκτη Common Equity Tier 1 (CET1) θα ανέλθει, σύμφωνα με την Eurobank, σε 120 μονάδες βάσης, από προσαρμοσμένο pro forma επίπεδο 15,5% τον Ιούνιο 2025, αντικατοπτρίζοντας κυρίως την υπεραξία (goodwill) που δημιουργείται από την εξαγορά, με την τράπεζα να σκοπεύει να υποβάλει αίτημα εφαρμογής του λεγόμενου “Danish Compromise” σύμφωνα με το Άρθρο 49 του Κανονισμού Κεφαλαιακών Απαιτήσεων της ΕΕ (CRR), που -εφόσον εγκριθεί από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM) εντός του επόμενου έτους- θα μετριάσει τον κεφαλαιακό αντίκτυπο.
Την ίδια στιγμή, το δίκτυο bancassurance και διαχείρισης πλούτου της Eurobank, ενισχύεται περαιτέρω με τη συναλλαγή, προσφέροντας μεγαλύτερες δυνατότητες διασταυρούμενων πωλήσεων ασφαλιστικών προϊόντων σε ιδιώτες και επιχειρηματικούς πελάτες, ενώ με τη πλήρη ενοποίηση της Eurolife θα επιτρέψει στη τράπεζα να προσφέρει ευρύτερη γκάμα καινοτόμων προϊόντων και υπηρεσιών, βελτιώνοντας την εμπειρία πελάτη και στηρίζοντας τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.
Στην Κύπρο, η θυγατρική Eurobank Limited, συμφώνησε να πωλήσει ποσοστό 45% της γενικής ασφαλιστικής θυγατρικής της ERB Ασφαλιστική (ERBA) στη Fairfax, έναντι 59 εκατ. ευρώ, σηματοδοτώντας την πρώτη είσοδο της Fairfax στην κυπριακή ασφαλιστική αγορά, με την πολυεθνική να διατηρεί το δικαίωμα εξαγοράς του υπολοίπου 55% της ERBA στο μέλλον.
