Βασικά συμπεράσματα
-
Συναντήσαμε πάνω από 100 επενδυτές μετά τη δημοσίευση του Year Ahead 2026, ενώ φιλοξενήσαμε και 25 βιομηχανικές εταιρείες στο Χριστουγεννιάτικο Virtual Market Fieldtrip.
-
Το μεγαλύτερο ενδιαφέρον εστιάστηκε σε φορτηγά, Siemens και την ανάπτυξη των data centers. Η μεγαλύτερη αμφισβήτηση εντοπίστηκε στις Epiroc (Underperform) και Legrand (Buy).
-
Παραμένουμε θετικοί για τον κλάδο, αναμένοντας ισχυρές επενδύσεις κεφαλαίου (capex) σε βασικούς τομείς, παράλληλα με ανάκαμψη του ευρωπαϊκού short-cycle και των κατασκευών.
Ανατροφοδότηση από >100 συναντήσεις επενδυτών
Μετά τη δημοσίευση του Year Ahead 2026, το ενδιαφέρον επικεντρώθηκε:
-
στα φορτηγά (εκτίμηση ότι ο κύκλος έχει πιάσει πάτο),
-
στη Siemens (ελκυστική αποτίμηση μετά το CMD),
-
και στις εταιρείες με έκθεση στα data centers, λόγω πρόσφατης μεταβλητότητας.
Η μεγαλύτερη αντίσταση ήρθε στις Epiroc (κάποιοι βλέπουν πιθανή ανάκαμψη περιθωρίων) και Legrand (κίνδυνος εκτιμήσεων Q4/2026).
Κλάδοι
-
Ηλεκτρολογικός εξοπλισμός: Θετικό κλίμα για Siemens, επιφυλάξεις για Legrand, βελτιωμένο sentiment για Schneider μετά το CMD.
-
Ενέργεια / Δίκτυα: Διχασμένες απόψεις για Siemens Energy. Θετική υποδοχή της αναβάθμισης της Wärtsilä.
-
Μηχανήματα: Τα φορτηγά κυριάρχησαν στις συζητήσεις. Προτίμηση σε Volvo έναντι Daimler Truck.
-
Κατασκευές: Συμφωνία ότι η Ευρώπη ανακάμπτει από το FY26. Περισσότερες ενστάσεις για την αγορά κατοικίας στις ΗΠΑ.
Συμπεράσματα από 25 εταιρικά fireside chats (Δεκέμβριος)
-
Τα short-cycle trends παραμένουν παρόμοια με το Q3: η απομόχλευση αποθεμάτων έχει τελειώσει, αλλά η ανάπτυξη δεν έχει επιταχυνθεί.
-
Οι μεγάλες επενδυτικές αποφάσεις συνεχίζουν να καθυστερούν.
-
Οι επενδύσεις σε Power & Grid επιταχύνονται, κυρίως λόγω ενεργειακής ασφάλειας και data centers.
-
Η αβεβαιότητα για τους δασμούς των ΗΠΑ παραμένει υψηλή.
Προοπτικές 2026 – Κορυφαίες επιλογές
Αναμένουμε:
-
19% αύξηση EPS στον κλάδο (+3% έναντι consensus),
-
αποτίμηση 13x EV/EBITA, ελκυστική παρά το premium έναντι ιστορικού μέσου όρου.
Top picks: Siemens και Siemens Energy.
