Στις Ανεπτυγμένες Αγορές η Ελλάδα, από όλους τους οίκους το 2026, σύμφωνα με την JP Morgan
Διατηρώντας την overweight στάση στην ελληνική αγορά, η JP Morgan επισημαίνει πως οι περισσότεροι μεγάλοι πάροχοι δεικτών, αναμένεται να αναβαθμίσουν την Ελλάδα σε Αναπτυγμένη Αγορά το 2026, παρά το γεγονός ότι βλέπει αρνητικά αυτήν την αναβάθμιση, με τον FTSE να επιβεβαιώνει την αναβάθμιση της χώρας για τον Σεπτέμβριο και την MSCI να διεξάγει διαβούλευση για μια αναβάθμιση σε ένα βήμα για τον Αύγουστο του 2026, ενώ ο Stoxx εμφανίζεται να ακολουθεί το παράδειγμά της.
Ωστόσο, η επίδραση της καθαρής παθητικής ροής κεφαλαίων αναμένεται να είναι ελαφρώς αρνητική από τα funds που ακολουθούν τους δείκτες MSCI και FTSE, με προβλεπόμενη καθαρή εκροή περίπου 80 εκατ. δολαρίων από τους δείκτες FTSE και παρόμοια τάση στον MSCI, τη στιγμή που η Ελλάδα πληροί τα κριτήρια των περισσότερων ανεπτυγμένων αγορών, καθώς τα funds των αναδυόμενων αγορών πωλούν και τα funds των ανεπτυγμένων αγορών αγοράζουν ελληνικές μετοχές.
Παράλληλα, από την αναβάθμιση του Stoxx, οι συνολικές παθητικές εισροές θα είναι περίπου 1,1 δισ. δολάρια, με τη JP Morgan να σημειώνει πως τον Οκτώβριο του 2025, ο FTSE επιβεβαίωσε ότι η Ελλάδα θα προαχθεί σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς στην εξαμηνιαία αξιολόγηση του Σεπτεμβρίου 2026, όταν είχε προστεθεί στη Λίστα Παρακολούθησης τον Σεπτέμβριο του 2024 για πιθανή αναταξινόμηση.
Βέβαια, ο FTSE σημειώνει ότι η Ελλάδα πληροί και τα 22 κριτήρια ποιότητας που απαιτούνται για την επίτευξη του καθεστώτος ανεπτυγμένης αγοράς, καθώς και τις ελάχιστες απαιτήσεις κεφαλαιοποίησης αγοράς για επενδύσεις και καταμέτρησης τίτλων, τα κριτήρια ακαθάριστου εθνικού εισοδήματος κατά κεφαλήν και την αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας επενδυτικής βαθμίδας που έχει αποδοθεί από τους τρεις κύριους οίκους αξιολόγησης.
Ταυτοχρόνως, στον Δείκτη Αναδυόμενων Αγορών FTSE All Cap, με 29 στην κατηγορία Standard και 4 στην κατηγορία Smallcap, υπάρχουν 33 ελληνικές εταιρείες, με την JPM να εκτιμά ότι 29 εταιρείες θα είναι επιλέξιμες για ένταξη στον Δείκτη Αναπτυγμένων Αγορών FTSE, 10 στην κατηγορία Standard και 19 στην κατηγορία Small.
Μάλιστα, εκτιμά μια εκροή 1,84 δισ. δολαρίων από τους δείκτες FTSE αναδυόμενων αγορών και μια εισροή 1,7 δισ. δολαρίων από τους δείκτες FTSE ανεπτυγμένων αγορών, με αποτέλεσμα μια καθαρή παθητική εκροή περίπου 80 εκατ. δολ. , με το εκτιμώμενο βάρος της Ελλάδας στον δείκτη FTSE DM All Cap Ex-US, να αναμένεται να είναι περίπου 0,29%, μειωμένο από περίπου 0,78% στον δείκτη FTSE EM All Cap.
Στο μεταξύ, την έναρξη διαβούλευσης σχετικά με μια πρόταση για την πιθανή αναταξινόμηση της Ελλάδας από την κατάσταση Αναδυόμενης Αγοράς στην κατάσταση Ανεπτυγμένης Αγοράς σε ένα βήμα, ανακοίνωσε στις 26 Ιανουαρίου 2026 η MSCI, με στόχο την εφαρμογή της για την Αναθεώρηση του Δείκτη τον Αύγουστο του 2026.
Στην ετήσια αναθεώρηση της ταξινόμησης χωρών της MSCI για το 2025, η MSCI παρείχε ενημερώσεις σχετικά με την κατάσταση ταξινόμησης της Ελλάδας σχετικά με μια πιθανή αναβάθμιση από Αναδυόμενη Αγορά σε Ανεπτυγμένη Αγορά.
Όμως, η MSCI προτείνει την αναβάθμιση τον Αύγουστο, καθώς δήλωσε ότι τα σχόλια που παρείχαν οι συμμετέχοντες στην αγορά υποστηρίζουν την άρση του κανόνα επιμονής – persistency rule – για την Ελλάδα και ζητά επί του παρόντος σχόλια από την επενδυτική κοινότητα σχετικά με αυτήν την πρόταση αναταξινόμησης έως τις 16 Μαρτίου 2026, ενώ θα ανακοινώσει την τελική της απόφαση έως τις 31 Μαρτίου.
Επί του παρόντος στάθμιση 0,60% σημειώνει η JP Morgan, πως έχει η Ελλάδα στον Δείκτη MSCI emerging markets και οκτώ μέλη, Εάν η Ελλάδα αναβαθμιστεί, οι προβλεπόμενες σταθμίσεις στους MSCI World, Europe και EAFE θα είναι 0,07%, 0,39% και 0,26% αντίστοιχα. Οι συνολικές εκτιμώμενες καθαρές ροές παθητικών κεφαλαίων θα είναι ελαφρώς αρνητικές. Οι επενδυτές ανεπτυγμένων αγορών θα αγοράσουν περίπου 4,9 δισ. δολ., ενώ οι επενδυτές των αναδυόμενων θα πουλήσουν περίπου 5,3 δισ. σε ελληνικές μετοχές. Πέντε από τα οκτώ μέλη τυπικού δείκτη EM αναμένεται να μετακινηθούν στον Δείκτη MSCI World Standard.
