Η μετάταξη του ΧΑ από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αποτελεί ορόσημο για την αγορά

Σύμφωνα με τον κ. Κοντόπουλο, οι  εταιρείες που τότε δεν θα πληρούν τα ελάχιστα απαιτούμενα όρια διασποράς και ταυτόχρονα δεν θα εντάσσονται στην κατηγορία των τίτλων με υψηλές συναλλαγές,  θα δοθεί χρονική προθεσμία συμμόρφωσης έξι μηνών, που θα μπορεί να παραταθεί στους δώδεκα, μέχρι την 1η Ιανουαρίου του 2026.

Καμιά διαγραφή δεν θα γίνει πριν το τέλος του 2025

Τότε, αν  το ποσοστό διασποράς εξακολουθήσει να είναι χαμηλότερο του 10%, η μετοχή θα μπαίνει σε αναστολή διαπραγμάτευσης και σε περίπτωση που η εισηγμένη εξακολουθήσει να μη συμμορφώνεται,   θα οδηγήσει  σε διαγραφή από το ταμπλό, αλλά  καμιά διαγραφή δεν θα γίνει πριν το τέλος του 2025, ή και του 2026, ακόμη και αν το free float, παραμείνει κάτω από το 10%.

Βέβαια, ο νέος  κανονισμός δίνει πολυετή χρονικά περιθώρια προσαρμογής, έτσι ώστε να μην προκληθεί κλίμα ανησυχίας, ή και πανικού στους μετόχους μειοψηφίας, τουλάχιστον για το ορατό μέλλον. Παράλληλα,  αναμένεται πως οι  περισσότερες εισηγμένες εταιρείες θα προσπαθήσουν να  επιδιώξουν να προσαρμοστούν στις απαιτήσεις του νέου κανονισμού, εντός των προβλεπόμενων χρονικών ορίων, ενώ  προς την κατεύθυνση αυτή θα συμβάλλει και το θερμό χρηματιστηριακό κλίμα που επικρατεί αυτή την περίοδο και που ελπίζεται ότι θα συνεχιστεί και στο μέλλον.

Δίδονται πολυετή χρονικά περιθώρια προσαρμογής

Υπενθυμίζεται ότι  εξελίξεις όπως η μετάταξη στην αγορά της επιτήρησης, ή η διαγραφή από το Χρηματιστήριο Αθηνών, πιθανόν να πλήξουν το κύρος και τη φήμη των εταιρειών, με τις διοικήσεις τους να λαμβάνουν σοβαρά υπόψη ένα τέτοιο ενδεχόμενο.

Όμως, σε πολλές  περιπτώσεις,  οι βασικοί μέτοχοι μπορεί να μην χρειαστεί να κάνουν πολλές αλλαγές, με δεδομένο τον τρόπο που θα οριστεί επισήμως το «free float», καθώς αυτό,  ορίζεται ως το άθροισμα των θέσεων που κατέχουν σε μια εταιρεία, όσοι διαθέτουν ποσοστό χαμηλότερο του 5%. Ωστόσο, σε κάθε περίπτωση, το  μήνυμα του  Χρηματιστηρίου Αθηνών, που θα πρέπει να ληφθεί σοβαρά υπόψη, από τις διοικήσεις των εταιρειών, εστιάζεται στο ότι είναι προς το συμφέρον όλων των μετόχων  η διεύρυνση του free float.

Μετάταξη  από την Κύρια στην Εναλλακτική Αγορά,

Συνεχίζοντας ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ, στάθηκε ιδιαιτέρως στο  νέο κανονισμό που  προβλέπει και τη δυνατότητα μετάταξης εταιρειών από την Κύρια στην Εναλλακτική Αγορά, εξέλιξη  που θα μπορούσε να γίνει με πρωτοβουλία του ΧΑ, ή και ενδεχομένως μετά την έγκριση αιτήματος από τις ίδιες τις εταιρείες.

Βέβαια, μια τέτοια κίνηση θα οδηγούσε τις εισηγμένες σε χαμηλότερα κόστη και σε μικρότερες υποχρεώσεις σε θέματα Εταιρικής Διακυβέρνησης, αλλά  και σε χαλαρότερα κριτήρια σε ότι αφορά τα απαιτούμενα free float. Ταυτοχρόνως, με τη  διάταξη αυτή,  θα μπορούσε να αμβλυνθεί η δυσφορία που έχουν δημοσιοποιήσει  αρκετές μικρομεσαίες εισηγμένες του Χρηματιστηρίου, αναφορικά  με το «δύσκολο» και «πολυέξοδο» για τις δυνατότητές  τους, θεσμικό πλαίσιο.

Μετάταξη από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές

Όσον αφορά την μετάταξη της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές, γεγονός που αποτελεί ορόσημο για την αγορά, ο κ. Κοντόπουλος είπε πως: «Είμαστε μια πολύ καλή ομάδα στη Β΄ Εθνική και μπορούμε να συνεχίσουμε να είμαστε μία πολύ καλή ομάδα, αλλά μία ομάδα που σέβεται τον εαυτό της πρέπει κάποια στιγμή να θέλει να πάει και στην Α΄ Εθνική».

Κατόπιν, επεσήμανε πως θεωρεί σκόπιμο να λειτουργούμε σε ένα περιβάλλον που συμμετέχουν οι καλύτερες διεθνείς αγορές, γεγονός που ευνοεί την καλύτερη προβολή του ελληνικού χρηματιστηρίου, λέγοντας ότι η μετάταξη της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές,  είναι σημαντική γιατί θα υπάρξει: αύξηση της ρευστότητας, αυξημένη πρόσβαση της αγοράς μας στην επενδυτική κοινότητα, καθώς οι επενδυτές αποζητούν χαμηλότερο ρίσκο επενδύοντας στις ανεπτυγμένες σε σχέση με τις αναδυόμενες, καλύτερες αποτιμήσεις για τις εισηγμένες εταιρείες και μείωση της μεταβλητότητας.

Βέβαια, τα επενδυτικά κεφάλαια που παρακολουθούν στις ανεπτυγμένες αγορές είναι πολύ περισσότερα από αυτά που επενδύουν στις αναδυόμενες και σε βάθος χρόνου με την μετάταξή μας στις ανεπτυγμένες αγορές θα αποκτήσουμε πρόσβαση σε σημαντικά μεγαλύτερο αριθμό επενδυτών που θα μπορεί να επενδύει στις ελληνικές εισηγμένες, γεγονός που θα αυξήσει τη ρευστότητα και το βάθος της αγοράς.

Μάλιστα σε ερώτηση του «metoxes.online» για το  κατά πόσο επιτεύχθηκαν οι στόχοι που είχε θέσει, η απάντηση του κ. Κοντόπουλου ήταν αρνητική, καθώς δεν εμφανίστηκε  ικανοποιημένος για την πορεία του ΧΑ,  εξηγώντας πως η  χρηματιστηριακή αγορά είναι πολύ ευαίσθητη, δυσκολεύοντας την λήψη  νέων μέτρων.

Επενδυτικά Roadshows και παρουσιάσεις το 2024

Αναφορικά με  την προώθηση των εταιρειών μεσαίας κεφαλαιοποίησης σε Ευρωπαίους θεσμικούς επενδυτές, πρόκειται να πραγματοποιηθούν παρουσιάσεις σε τρεις ευρωπαϊκές πόλεις: Στις 22 Μαΐου στη Φρανκφούρτη, στις 6 Ιουνίου στο Παρίσι και στις 5 Δεκεμβρίου στη Γενεύη.

Για την προώθηση των εταιρειών της υψηλής κεφαλαιοποίησης θα πραγματοποιηθούν, μετά το roadshow της J. P. Morgan στη Νέα Υόρκη στις 25 Ιανουαρίου, στις 3 Οκτωβρίου στο Παρίσι με διοργανωτή για πρώτη φορά τη Societe Generale  και στις 2 και 3 Δεκεμβρίου στο Λονδίνο με διοργανωτή τη Morgan Stanley.

Οι αλλαγές στον Κανονισμό της Κύριας Αγοράς

Πιο αναλυτικά η διοίκηση του Χρηματιστηρίου αναμένει εντός του Απριλίου, την τυπική έγκριση του τελικού κειμένου των αλλαγών του Κανονισμού, οι οποίες έχουν κατατεθεί από το Χ.Α. από τον Σεπτέμβριο του 2023. Οι αλλαγές που προωθούνται είναι οι εξής:

Προϋποθέσεις Εισαγωγής:

Αρχική διασπορά:  Σε τουλάχιστον 200 εκατ. ευρώ προσδιορίζεται η κεφαλαιοποίηση που πρέπει να έχει κατ’ ελάχιστο μια εταιρεία για να δικαιούται να εισαχθεί με μικρότερο ποσοστό διασποράς από το 25%, το οποίο όμως δεν θα μπορεί να υπολείπεται του 15%.

Κερδοφορία: Το ποσοτικό κριτήριο της κερδοφορίας, καταργείται.

Κεφαλαιοποίηση: Με νέο κριτήριο εισαγωγής, την ελάχιστη κεφαλαιοποίηση 40 εκατ. ευρώ, ώστε να διασφαλίζεται η εισαγωγή εταιρειών με ικανό μέγεθος στην Κύρια Αγορά.

Φορολογικός έλεγχος: Το απαιτούμενο φορολογικό πιστοποιητικό, καταργείται.

Έλεγχος Επάρκειας Διασποράς σε Συνεχή Βάση:

Η διασπορά θα θεωρείται επαρκής όταν:

Είναι τουλάχιστον 25% για εταιρείες με κεφαλαιοποίηση < 200 εκατ. ευρώ

Είναι τουλάχιστον 15% για εταιρείες με κεφαλαιοποίηση > 200 εκατ. ευρώ. Τα παραπάνω δεν εφαρμόζονται αν η μετοχή της εταιρείας διαπραγματεύεται στην κατηγορία της Υψηλής Συναλλακτικής Δραστηριότητας.

Η επαρκής διασπορά θα ελέγχεται 2 φορές το χρόνο (δηλαδή κάθε Ιανουάριο και Ιούλιο). Σε περίπτωση μη επαρκούς διασποράς θα παρέχεται προθεσμία 6+6 μηνών για αποκατάσταση.

Κατηγορία Επιτήρησης:

Προστίθεται ως νέο κριτήριο υπαγωγής στην Κατηγορία Επιτήρησης η μη τήρηση επαρκούς διασποράς σε συνεχή βάση από τις εισηγμένες εταιρείες.

Περιορίζεται ο χρόνος παραμονής μιας εταιρείας στην Κατηγορία Επιτήρησης στα 2 έτη.

Αναστολή Διαπραγμάτευσης:

Περιορίζεται ο χρόνος παραμονής μιας μετοχής σε καθεστώς αναστολής σε ένα έτος.

Το Χρηματιστήριο θα μπορεί να αναστέλλει τη διαπραγμάτευση μιας μετοχής, και στις εξής περιπτώσεις:

α. όταν οι μετοχές παραμένουν στην Κατηγορία Επιτήρησης για > 2 έτη,

β. όταν η διασπορά μιας μετοχής παραμείνει <10% μετά την παρέλευση των προθεσμιών που θέτει ο Κανονισμός (6+6 μήνες) για την αποκατάσταση της διασποράς της.

γ. όταν η εταιρεία δεν ανταποκριθεί σε ερώτημα του Χρηματιστηρίου εντός της ορισθείσας προθεσμίας ή όταν το Χρηματιστήριο κρίνει ότι η σχετική απάντηση δεν είναι πλήρης, επαρκής ή τεκμηριωμένη.

Διαγραφή Χρηματοπιστωτικών Μέσων:

Δυνατότητα διαγραφής μετά το πέρας των 6 μηνών σε αναστολή, εν αντιθέσει με τους 18 μήνες που προβλέπει ο υφιστάμενος Κανονισμός. Επίσης δίνεται η δυνατότητα παράτασης της προθεσμίας των 6 μηνών για ένα ακόμα εξάμηνο, κατόπιν αιτιολογημένου αιτήματος του εκδότη.

Διαγραφή εταιρειών που οι μετοχές τους έχουν τεθεί σε αναστολή επειδή η διασπορά είναι <10%.

Δυνατότητα του Χρηματιστηρίου να μεταφέρει τις μετοχές μιας εταιρείας από την Κύρια Αγορά σε Πολυμερή Μηχανισμό Διαπραγμάτευσης.

Κατηγορία Διαπραγμάτευσης για Επαγγελματίες Επενδυτές:

Δημιουργείται νέα Κατηγορία Διαπραγμάτευσης για Επαγγελματίες Επενδυτές. Στην νέα κατηγορία θα επιτρέπεται η διενέργεια συναλλαγών μόνο από επαγγελματίες επενδυτές και ιδιώτες πελάτες και για ελάχιστο ποσό επένδυσης 100.000 ευρώ. Στόχος είναι η διευκόλυνση της εισαγωγής νέων χρηματοπιστωτικών μέσων (όπως Eurobonds).

Η πορεία της αγοράς το α’ 3μηνο

Σχετικά με την πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς το α΄ 3μηνο αναφέρθηκαν τα εξής:

Η απόδοση του Γενικού Δείκτη διαμορφώθηκε στο 10% και βρέθηκε στην πρώτη δεκάδα μεταξύ των διεθνών δεικτών

Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς στο τέλος του πρώτου τριμήνου ανήλθε στα 98,4 δισ. ευρώ, αυξημένη κατά 10,5 δισ. ή κατά 12,0%, ενώ η κεφαλαιοποίηση των τραπεζών αυξήθηκε κατά 2,6 δισ. ευρώ ή κατά 12,5%.

Η μέση αξία συναλλαγών, στο πρώτο τρίμηνο 2024 αυξήθηκε κατά 33%, στα 147,5 εκατ. ευρώ, ενώ στα ομόλογα κατά 80% στα 1,6 εκατ. ευρώ.

Τα αντληθέντα κεφάλαια στο πρώτο 3μηνο ανήλθαν στα 1,12 δισ. ευρώ, ενώ ολόκληρο το 2023 είχαν ανέλθει στα 1,75 δισ. ευρώ.

Στο πρώτο τρίμηνο είχαμε εισροές ξένων κεφαλαίων ύψους 685 εκατ. ευρώ, με τη συμμετοχή των αλλοδαπών επενδυτών στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς να ανέρχεται στα 65,6% και η συμμετοχή στην συναλλακτική δραστηριότητα στο 55,7%.