Φόβος επανόδου της κερδοσκοπικής πρακτικής γύρω από το ιαπωνικό γιεν, όπως την «black Monday»

Δυστυχώς, δείχνει να επανέρχεται  η κερδοσκοπική πρακτική γύρω από το ιαπωνικό γιεν, που «κτύπησε»  θεαματικά πριν από περίπου δύο εβδομάδες και ευθύνεται σε μεγάλο βαθμό στο παγκόσμιο sell-off με το πλήγμα των 6,4 τρισ. δολαρίων στις αγορές, με την Nomura, τη μεγαλύτερη χρηματιστηριακή της Ιαπωνίας, να σημειώνει πως  έχει δει ένα μεγάλο εύρος επενδυτών να δανείζονται εκ νέου στην ισοτιμία της χώρας για να τοποθετηθούν σε υψηλότερης απόδοσης assets.

Ωστόσο, με το «black Fridaycarry trade» περιγράφεται μια επενδυτική τακτική που συνίσταται σε δανεισμό σε μία ισοτιμία εντός περιβάλλοντος χαμηλών επιτοκίων, όπως το γιεν, με το μηδενικό κόστος δανεισμού μέχρι πρότινος της Bank of Japan και η μόχλευση των κεφαλαίων σε υψηλότερης απόδοσης assets.

Μία από τις  δημοφιλείς επενδυτικές τακτικές παγκοσμίως

Πρόκειται για  ένα νόμισμα υψηλότερων επιτοκίων, όπως  το δολάριο ΗΠΑ με τα επιτόκια της Fed στο 5,25% – 5,5%,  οι μετοχές των Big tech, τα κρυπτονομίσματα, ή και ακόμα παραπάνω ο συνδυασμός πολλών από τα προηγούμενα.

Παράλληλα, με τη  μοναδική κεντρική τράπεζα ανεπτυγμένης οικονομίας με μηδενικά ή αρνητικά επιτόκια, την BoJ,  όταν στον υπόλοιπο πλανήτη είχαν αυξηθεί σε υψηλά πολλών δεκαετιών και την αξία του γιεν να υποχωρεί σε χαμηλό έως και 38 ετών το 2024 έναντι του δολαρίου, το carry trade στο ιαπωνικό νόμισμα είχε πλέον  καταστεί μία από τις  δημοφιλείς επενδυτικές τακτικές παγκοσμίως, προσελκύοντας κεφάλαια ύψους έως και 4 τρισ. δολαρίων.

Ταυτοχρόνως, το γιεν έχει ενισχυθεί περισσότερο του 5% έναντι του δολαρίου με την Nomura, τη μεγαλύτερη χρηματιστηριακή της Ιαπωνίας, να δηλώνει ότι έχει δει ένα μεγάλο εύρος επενδυτών να δανείζονται εκ νέου στην ισοτιμία της χώρας,  για να τοποθετηθούν σε υψηλότερης απόδοσης assets, εξέλιξη  που υποδηλώνει ότι οι θεσμικοί και τα hedge funds, που υπήρξαν θιασώτες του carry trade, επανέρχονται σε αυτή την πρακτική.

Μια αξιοσημείωτη επιστροφή κεφαλαίων στα carry trades

Από την άλλη πλευρά, ο  επικεφαλής ισοτιμιών της Nomura στο Λονδίνο Antony Foster, σημείωνε στο Bloomberg, ότι  υπήρξε μια αξιοσημείωτη επιστροφή κεφαλαίων στα carry trades,  μετά τα στοιχεία για τις  χτεσινές λιανικές πωλήσεις στις  ΗΠΑ, λέγοντας πως  πολλοί traders είχαν πουλήσει γιεν για να αγοράσουν το δολάριο Αυστραλίας και στερλίνα, αλλά οι  τελευταίες λιανικές πωλήσεις στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού,   περιόρισαν  τις ανησυχίες για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων της Fed εντός του 2024.

Συγκεκριμένα, η μαζική στροφή στο carry trade του γιεν, σύμφωνα  με το Bloomberg, είχε τροφοδοτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις προσδοκίες ότι το ιαπωνικό νόμισμα θα συνεχίσει να διολισθαίνει με δεδομένο ότι η Bank of Japan θα διατηρούσε τα εξαιρετικά χαμηλά επιτόκιά της, όπως έκανε εδώ και δύο δεκαετίες.

Η BoJ έκανε διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων, εδώ και 17 χρόνια

Μια εξέλιξη  όμως, που αποκάλυψε  και τα «αδύνατα» σημεία της στρατηγικής αυτής, όταν σε 4 περίπου μήνες η BoJ έκανε δύο διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων, που ήταν επίσης οι δύο μοναδικές αυξήσεις της εδώ και 17 χρόνια.

Όμως, ο  διαδικτυακός broker συναλλάγματος στην Αυστραλία, η ATFX Global Markets, καταγράφει νέα άνοδο κατά 30% με 40% στις θέσεις short στο γιεν, με ένα μεγάλο μέρος των τοποθετήσεων να προέρχεται από hedge funds και επενδυτές μεγάλης αξίας χαρτοφυλακίων.