Στην τελική ευθεία η ολοκλήρωση της μεταβίβασης του 90,01% της Εθνικής Ασφαλιστικής, σε Πειραιώς
Του Γιάννη Χαλκιαδάκη. Εντός του Οκτωβρίου αναμένεται να ολοκληρωθεί η μεταβίβαση του 90,01% της Εθνικής Ασφαλιστικής, μετά το “πράσινο φως” που έλαβε στις 11 Αυγούστου, η Επιτροπή Ανταγωνισμού με την υπ’ αριθ. 888/2025 Απόφαση, με την οποία εγκρίθηκε ομόφωνα, κατ’ εφαρμογή του άρθρου 8 παρ. 3 του Ν. 3959/2011, η συγκέντρωση που αφορά στην απόκτηση του ελέγχου, από την Τράπεζα Πειραιώς, με τον CEO Χρήστο Μεγάλου.
Πρόκειται για το μεγαλύτερο asset, που καλείται να ενσωματώσει και να διαχειριστεί η Πειραιώς, με τις συνέργειες να είναι ιδιαίτερα σημαντικές, καθώς η Εθνική Ασφαλιστική, παρουσίασε 850,3 εκατ. ευρώ ακαθάριστα εγγεγραμμένα ασφάλιστρα για το 2024, πληρωθείσες αποζημιώσεις 704,3 εκατ. ευρώ, έχοντας 1,8 εκατομμύρια ασφαλισμένους, πάνω από 5.000 ασφαλιστικούς διαμεσολαβητές, 673 εργαζόμενους και μερίδιο αγοράς 14,6%.
Να αυξηθεί η αποδοτικότητα παραγωγικών μονάδων
Ωστόσο, η Εθνική Ασφαλιστική αποτελεί δύσκολη περίπτωση, λόγω μεγέθους και κλάδου, με το RoCE 5,1%, που πέτυχε πέρσι, μετά από δύο δύσκολες χρήσεις, να συμπυκνώνει τις ανάγκες για επενδύσεις και εκσυγχρονισμού των τεχνολογικών της υποδομών, τον εξορθολογισμός της οργανωτικής της δομής και τη ταυτόχρονη ενίσχυση και επέκταση του δικτύου πωλήσεών, προκειμένου ο παραδοσιακός leader της ασφαλιστικής αγοράς να πατήσει γερά στη σημερινή πραγματικότητα.
Παράλληλα έχει αυτοματοποιηθεί μεγάλο μέρος των εργασιών back office, ενώ ξεκίνησε η απλοποίηση του οργανογράμματος, με αφαίρεση επιπέδων ιεραρχίας, ώστε να επιταχυνθεί η λήψη αποφάσεων και να αυξηθεί η αποδοτικότητα παραγωγικών μονάδων και η αναδιάρθρωση της Διεύθυνσης Πωλήσεων.
Οι ισόβιες καλύψεις υγείας, δεν είναι πλέον ανοικτοί
Στο μεταξύ, σε νέο και κλειστό, διαχωρίζεται το χαρτοφυλάκιο εργασιών της Εθνικής Ασφαλιστικής, με το τελευταίο να περιλαμβάνει προϊόντα Ζωής με εγγυημένες αποδόσεις, καθώς και ισόβιες καλύψεις υγείας, τομείς που δεν είναι πλέον ανοικτοί σε νέες πωλήσεις.
Ειδικότερα, πρόκειται για έναν από τα «προβλήματα» που θα κληθεί να χειριστεί η Πειραιώς, ιδιαίτερα μετά την παρέμβαση της κυβέρνησης, που απέτρεψε αυξήσεις στα ασφάλιστρα υγείας, καθώς το κλειστό χαρτοφυλάκιο Ζωής της Εθνικής Ασφαλιστικής ανερχόταν στο τέλος του 2024 σε 83,1 εκατ. ευρώ και το αντίστοιχο προϊόντων Υγείας σε 146,38 εκατ. ευρώ. Σύνολο 229,5 εκατ. ευρώ επί συνόλου ασφαλίστρων Ζωής και Υγείας 620,5 εκατ. ευρώ.
Η πώληση προβλέπει μηχανισμό κατανομής κινδύνου
Ταυτοχρόνως, ζημιογόνο παρέμεινε και το 2024, το κλειστό χαρτοφυλάκιο Υγείας, επιβαρύνοντας το συνολικό προ φόρων, με αποτέλεσμα ζημία 17,48 εκατ. ευρώ, ενώ αν συνυπολογισθεί και η ζημία 4,68 εκατ. ευρώ του νέου χαρτοφυλακίου υγείας, η Εθνική Ασφαλιστική έχασε πέρσι 22,17 εκατ. ευρώ, παρά την επίτευξη της βελτίωσης του δείκτη ζημιών.
Όμως, η σύμβαση πώλησης της Εθνικής Ασφαλιστικής από την ΕΤΕ στη CVC προβλέπει μηχανισμό κατανομής κινδύνου, σύμφωνα με τον οποίο η CVC συμμετέχει στον κίνδυνο σχηματισμού πρόσθετων αποθεματικών, με ποσοστό 22,5% και η Εθνική Τράπεζα με 77,5%, καθώς και προσαρμογές σε περίπτωση αποκλινουσών αυξήσεων νοσηλίων.
Ευαίσθητο θέμα, στο οποίο παρενέβη και η κυβέρνηση
Αλλά το πώς ορίζονται οι αποκλίνουσες αυξήσεις νοσηλίων δεν διευκρινίζεται, παρά το γεγονός πως πρόκειται για ένα ευαίσθητο θέμα, στο οποίο παρενέβη και η κυβέρνηση, ζητώντας από τις ασφαλιστικές να περιορίσουν τις αυξήσεις ασφαλίστρων προγραμμάτων υγείας.
Σημειώνεται ότι αποτελούν «φτωχή» βάση λειτουργικής κερδοφορίας τα 15,2 εκατ. ευρώ ως αποτέλεσμα υπηρεσιών ασφάλισης για μια εταιρεία τέτοιου μεγέθους, με τα επενδυτικά έσοδα, κυρίως οι πρόσοδοι χαρτοφυλακίου, λόγω της συντηρητικής διάρθρωσης, ύψους 89,5 εκατ. ευρώ να διασώζουν το deal, καλύπτοντας τα λοιπά έξοδα ύψους 56,6 εκατ. ευρώ και να συμβάλλουν στην επίτευξη αυτής της κερδοφορίας 15,2 εκατ. ευρώ για τον όμιλο.
Η μακροχρόνια αποκλειστική σύμβαση bancassurance
Βέβαια, αν συνυπολογιστούν στοιχεία τα οποία μεταγενέστερα μπορούν να αναταξινομηθούν στα αποτελέσματα, σε προσαρμοσμένη βάση τα κέρδη είναι διπλάσια και ο όμιλος έκλεισε το 2024 με ζημιά 5 εκατ. ευρώ και απευθείας επιβάρυνση καθαρής θέσης κατά 3,1 εκατ. ευρώ.
Αξίζει να αναφερθεί το αν η Εθνική Τράπεζα επιδιώξει να τηρήσει τη μακροχρόνια αποκλειστική σύμβαση bancassurance με την Εθνική Ασφαλιστική, ανεξαρτήτως της αλλαγής μετοχικού ελέγχου, μια πρόθεση που αν δεν αποτελεί διαπραγματευτικό χαρτί, ενδέχεται να προκαλέσει προβλήματα στη σχέση Πειραιώς- ΕΤΕ.
Υπενθυμίζεται πως με την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής η Πειραιώς αναλαμβάνει ένα μεγάλο στοίχημα και θα ήταν καλό να ελέγχει πλήρως τις συνθήκες υλοποίησής του, διαθέτοντας, μέσω του δικού της δικτύου, τα ασφαλιστικά προϊόντα του νέου της αποκτήματος.
