Από τα καλύτερα αμυντικά stories είναι η Ελλάδα και οι λόγοι προτίμησης, από την GlobalX
Εστιάζοντας στο ενδιαφέρον από τη Δυτική Ευρώπη για τον ελληνικό χρηματοπιστωτικό τομέα, η Glοbal X, η διεθνής εταιρεία επενδύσεων η οποία διαχειρίζεται το ελληνικό διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF) GREK και παρακολουθεί χρόνια τη χώρα μας, ακολουθεί όλους τους μεγάλους επενδυτικούς οίκους που δηλώνουν θετικοί για τις ελληνικές μετοχές, όπως η Goldman Sachs και η Morgan Stanley που κατατάσσουν την Ελλάδα στις overweight αγορές τους, με την JP Morgan να αναβαθμίζει και αυτόν τον μήνα την Ελλάδα.
Συγκεκριμένα η Glοbal X, θεωρεί την ελληνική αγορά, ως ένα από τα καλύτερα αμυντικά stories στο περιβάλλον των αναδυόμενων αγορών, με στήριξη από τις πολύ ελκυστικές αποτιμήσεις και τους ευνοϊκούς διαρθρωτικούς ανέμους και δηλώνει “ταύρος” για την Ελλάδα στο β’ εξάμηνο.
Ειδικότερα, η αγορά των ελληνικών μετοχών συνεχίζει να διαπραγματεύεται με μεγάλο discount και αποτιμήσεις που συνάδουν με μια αναδυόμενη αγορά σε πίεση παρά με μια χώρα που επανέρχεται επίσημα στο σύμπαν των ανεπτυγμένων αγορών σε λίγους μήνες, ενώ επισημαίνει το ενδιαφέρον από τη Δυτική Ευρώπη για τον ελληνικό χρηματοπιστωτικό τομέα.
Όπως επισημαίνει η Global X στην έκθεσή της για τις προοπτικές του β εξαμήνου και τα μεγάλα stories για το υπόλοιπο του έτους, η Ελλάδα είναι μία ιστορία διαρθρωτικής ανάκαμψης και αξίας, βασισμένη στην ισχύ του τραπεζικού συστήματος και στη βελτίωση των μακροοικονομικών θεμελιωδών μεγεθών.
Σύμφωνα με τον οίκο, η μόνη αγορά σε όλη την ιστορία του οίκου MSCI που έχει υποβαθμιστεί από το καθεστώς των Αναπτυγμένων Αγορών στην κατηγορία των Αναδυόμενων Αγορών, είναι η Ελλάδα και στη συνέχεια έχει ανακτήσει την αναβάθμιση.
Την ίδια στιγμή, η κρίση χρέους οδήγησε σε capital controls και πυροδότησε απότομη επιδείνωση των συνθηκών λειτουργίας της αγοράς, μειώνοντας τον Δείκτη MSCI Greece Standard από 24 τίτλους και κεφαλαιοποίηση αγοράς 27,9 δισ. δολαρίων σε δύο τίτλους χωρίς τράπεζες και κεφαλαιοποίηση αγοράς 5,5 δισ. δολαρίων.
Πλέον, η MSCI επιβεβαίωσε ότι η αναταξινόμηση στην κατάσταση της Αναπτυγμένης Αγοράς θα τεθεί σε ισχύ στην Αναθεώρηση Δεικτών του Μαΐου 2027, που όπως τονίζει η Gobal X, δεκατρία χρόνια αργότερα, αποτελεί έναν σημαντικό καταλύτη για το ελληνικό χρηματιστήριο με άμεσες επιπτώσεις στις παθητικές ροές και την θεσμική ιδιοκτησία, επισημαίνοντας πως αναμένει περισσότερες ενεργές ροές από τις Αναπτυγμένες Αγορές να εισέρχονται στις ελληνικές μετοχές πριν από την πραγματική μετάβαση.
Βέβαια, ο δείκτης Αναδυόμενων Αγορών της MSCI διαπραγματεύεται με discount 42,6% σε σχέση με τον S&P 500, με την Global X να είναι θετική το δεύτερο εξάμηνο για τις αναδυόμενες αγορές γενικότερα, ενώ το discount αντικατοπτρίζει χρόνια υποαπόδοσης, εκροών κεφαλαίων και γεωπολιτικής αβεβαιότητας. Δεν αντικατοπτρίζει τις προβλέψεις αύξησης των κερδών για το 2026 που συγκλίνουν, και σε ορισμένες περιπτώσεις υπερβαίνουν αυτές των ΗΠΑ.
Ολοκληρώνοντας η Global X, υποστηρίζει πως παραμένει θετική για τρεις, κυρίως, λόγους, με πρώτο το γεγονός πως η Ελλάδα εξακολουθεί να είναι μια από τις ισχυρότερες και πιο δημοσιονομικά συνετές οικονομίες στη Δυτική Ευρώπη, με τα δημοσιονομικά πλεονάσματα, τη μείωση της ανεργίας.
Αλλά και τις εισροές από το Ταμείο Ανάκαμψης της ΕΕ και την αύξηση του ΑΕΠ που ξεπερνά αυτήν των περισσότερων και μεγαλύτερων χωρών στην Ευρωζώνη αντικατοπτρίζουν έναν μακροοικονομικό μετασχηματισμό που χρειάστηκε μια δεκαετία για να ολοκληρωθεί.
Ο δεύτερος λόγος, πως η Ελλάδα διαθέτει πλέον αξιολογήσεις επενδυτικής βαθμίδας (IG) και από τους τρεις μεγάλους οίκους αξιολόγησης, καθώς οι Moody’s, S&P και Fitch έχουν αποκαταστήσει πλέον όλη το investment grade της Ελλάδα και αυτό το ορόσημο επικυρώνει την ανασυγκρότηση του δημόσιου χρέους και διευρύνει την επιλέξιμη βάση επενδυτών για ελληνικά περιουσιακά στοιχεία τόσο σε τίτλους σταθερού εισοδήματος όσο και σε μετοχές.
Τέλος ο τρίτος σημαντικός λόγος που η Global X παραμένει “ταύρος” στην ελληνική αγορά, είναι το γεγονός ότι οι αποτιμήσεις των ελληνικών μετοχών δεν έχουν ακόμη αντικατοπτρίσει την αναβάθμιση. Με P/E στο 8,84x και μερισματική απόδοση 5,83%, η αγορά των ελληνικών μετοχών συνεχίζει να διαπραγματεύεται με αποτιμήσεις που ο οίκος πιστεύει ότι συνάδουν με μια αναδυόμενη αγορά σε πίεση παρά με μια χώρα που επανέρχεται επίσημα στο σύμπαν των ανεπτυγμένων αγορών σε λίγους μήνες.
