Οι λόγοι πίσω από το μαζικό sell-off στις αγορές και πόσο θα κρατήσει, σύμφωνα με την Deutsche Bank

Στους λόγους για τους οποίους οι αγορές αντιμετωπίζουν δυσκολίες σε πολλαπλές κατηγορίες assets, εξέλιξη που  είναι προφανής  για τα risk assets, με το Bitcoin να έχει υποχωρήσει κατά 27% από την κορύφωσή του και ο S&P 500, να  έχει σημειώσει τη μεγαλύτερη διάρκεια χωρίς νέο ρεκόρ, μετά από 14 συνεδριάσεις,  από την αναταραχή της Ημέρας της Απελευθέρωσης, εστιάζει  η Deutsche Bank, επισημαίνοντας πως τα θεωρούμενα ασφαλή καταφύγια έχουν αντιμετωπίσει δυσκολίες, με τον χρυσό να υποχωρεί κατά 8% από την κορύφωσή του στα μέσα Οκτωβρίου, αλλά και  η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ, να έχει αυξηθεί κατά 18 μονάδες βάσης από τις 22 Οκτωβρίου, όταν έκλεισε σε μόλις 3,95%.

Σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα, θα πρέπει να  εξετασθούν οι  μεγαλύτερες μαζικές πωλήσεις μετοχών της τελευταίας δεκαετίας, καθώς ένα σταθερό θέμα είναι η υιοθέτηση μιας πιο επιθετικής στάσης από την Fed και η στροφή προς αυξήσεις επιτοκίων, κάτι που  το είδαμε  το 2015-2016, το 2018 και το 2022, με την χρονιά αυτή  να καταγράφει μία από τις μεγαλύτερες συνδυασμένες πωλήσεις ομολόγων-μετοχών που έχουν καταγραφεί ποτέ.

Ωστόσο το τωρινό  αυτό  sell-off, δεν συγκρίνεται με αυτές τις μεγαλύτερες κινήσεις, αλλά ισχύουν τα ίδια μοτίβα, αφού στα τέλη Οκτωβρίου, ο Πάουελ αμφισβήτησε τη μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο και αυτό ακολουθήθηκε από ιδιόμορφα σχόλια από αρκετούς αξιωματούχους στις ΗΠΑ, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης να ελαχιστοποιούν  την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων τον Δεκέμβριο σε μόλις 42%, με την Deutsche Bank, να  εκτιμά πως  ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο, με την καθυστερημένη επίδραση των δασμών να εξακολουθεί να γίνεται αισθητή και τους  κύριους δείκτες πληθωρισμού να παραμένουν ισχυροί.

Παράλληλα ο S&P 500,  σε κυλιόμενη βάση 6 μηνών, σημείωσε την ισχυρότερη απόδοσή του από την ανάκαμψη από τoν Covid κατά τη διάρκεια του 2020-2021, μια  άνοδος  που  τροφοδοτήθηκε από πρωτοφανείς ποσότητες τόνωσης σε καιρό ειρήνης, από το μέτωπο τόσο των νομισματικών όσο και των δημοσιονομικών πολιτικών, ένα  ράλι που συνέβη καθώς οι επενδυτές αποτίμησαν τους φόβους για ύφεση στις ΗΠΑ και παγκόσμια ύφεση, επομένως υπάρχουν αναλογίες με μια ανάκαμψη μετά την ύφεση.

Αλλά τώρα που δεν αναμένεται σοβαρά να συμβεί ύφεση στο εγγύς μέλλον και έχουν αποτιμηθεί αρκετοί θετικοί καταλύτες όπως η εμπορική εκεχειρία ΗΠΑ-Κίνας, δεν θα πρέπει να ανησυχούμε ή να εκπλησσόμαστε από τις περιοδικές διορθώσεις της αγοράς, ιδίως με τις αποτιμήσεις σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, αναφέρει  η Deutsche Bank.