Το μεγαλύτερο overweight των funds στην Ευρώπη, είναι το Euronext Athens, σημειώνει η HSBC
Με την αγορά της Ελλάδας και της Ιαπωνίας, να είναι οι περιοχές με τις μεγαλύτερες overweight θέσεις σε διεθνές επίπεδο, η βρετανική τράπεζα HSBC, εστιάζει στην ελληνική αγορά, που ξεχωρίζει σε σύγκριση με τον πενταετή μέσο όρο, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, ενώ η Ελβετία και η Φινλανδία είναι οι αγορές με τις μεγαλύτερες underweight θέσεις.
Όπως επισημαίνει η HSBC, μετά από μία μικρή φάση de-risking, τα funds κοιτούν έντονα τις μετοχές της Ευρωζώνης, με το Euronext Athens να είναι μάλιστα η αγορά της περιοχής όπου τα funds είναι το περισσότερο overweight τόσο σε διεθνές επίπεδο όσο και σε ευρωπαϊκό.
Μάλιστα, σε νέα της ανάλυση για τις κατανομές των funds, το παγκόσμιο κλίμα για τις μετοχές έχει ταλαντευτεί μεταξύ ανθεκτικότητας και σύντομων διορθώσεων τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς οι ισχυρότεροι δείκτες PMI και μια ισχυρή εικόνα από τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου έχουν υποστηρίξει την risk-on στάση, αλλά τα υψηλά πολλών δεκαετιών στις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων και η επεισοδιακή αβεβαιότητα στη Μέση Ανατολή την έχουν μετριάσει.
Παράλληλα η HSBC διαπιστώνει πως οι τάσεις κατανομής των παγκόσμιων και ευρωπαϊκών funds υποδεικνύουν μια μέτρια στροφή προς την ευρωζώνη, μετά από μια εκτεταμένη φάση μείωσης του ρίσκου, καθώς τόσο τα παγκόσμια όσο και τα ευρωπαϊκά funds έχουν σταματήσει να μειώνουν την έκθεσή τους και αρχίζουν να αυξάνουν τις κατανομές από χαμηλά/σχεδόν ουδέτερα επίπεδα.
Την ίδια στιγμή, με τις αποδόσεις των ομολόγων να είναι διαρθρωτικά αυξημένες , οι επενδυτές συνεχίζουν να στρέφονται προς κυκλικές μετοχές και κυκλικούς κλάδους γενικότερα και η Ευρώπη διαπραγματεύεται ολοένα και περισσότερο ως story διάρκειας, με τις ευρωπαϊκές τράπεζες να παραμένουν, ο σαφέστερος πιο ωφελημένος κλάδος με θετικές προοπτικές.
Ταυτοχρόνως, αναφορικά με το γενικότερο story της Ευρώπης, η HSBC επισημαίνει πως και η οικονομία της δείχνει, τελικά, ανθεκτικότητα κόντρα στην αδυναμία που αναμενόταν στην περιοχή κατά το ξέσπασμα της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.
Όπως επισημαίνει, το ΑΕΠ της Ευρωζώνης εξέπληξε στο δεύτερο τρίμηνο, με τριμηνιαία αύξηση 0,4%, 0,3% εξαιρουμένων των συνεχώς ασταθών ιρλανδικών δεδομένων, έναντι αρχικής εκτίμησης 0,2%. Οι εκπλήξεις ήταν μεγαλύτερες στη Γερμανία και την Ισπανία και υπεραντιστάθμισαν την προς τα κάτω αναθεώρηση της ανάπτυξης του δεύτερου τριμήνου στη Γαλλία.
Επιπλέον, οι αναθεωρήσεις των γερμανικών και ιρλανδικών δεδομένων αύξησαν την ανάπτυξης της Ευρωζώνης από τον Ιούλιο και για το πρώτο τρίμηνο από -0,2% σε 0,0% σε τριμηνιαία βάση, εξελίξεις που υποδηλώνουν ότι η Ευρώπη αναπτύσσεται στο επίπεδο ή και πάνω από το δυναμικό της. Αυτό είναι αξιοσημείωτο, δεδομένου του ενεργειακού σοκ από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.
Πιο αναλυτικά, η βρετανική τράπεζα βλέπει πέντε λόγους για αυτή την ανθεκτικότητα, καθώς φαίνεται να αγνοούν για άλλη μια φορά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα, πρώτον, οι επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά, με τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό να έχουν υποχωρήσει σε σχέση με την έναρξη της σύγκρουσης.
Εν μέρει βοηθούμενες από τις παραγγελίες, κυρίως γερμανικών, χημικών και αμυντικού εξοπλισμού, οι εξαγωγές δεύτερον έχουν ανακάμψει πρόσφατα, ενώ τρίτον, ο αντίκτυπος της γερμανικής δημοσιονομικής χαλάρωσης είναι αισθητός, ιδίως στην αμυντική παραγωγή.
Στη συνέχεια, υπάρχουν τέταρτο ενδείξεις επιδράσεων στις επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη, κάτι που είναι εμφανές στην έρευνα του δείκτη PMI του τομέα και πέμπτον, η περιφέρεια εξακολουθεί να πετάει – η συνεχιζόμενη ισχύς στην αγορά εργασίας της Ισπανίας είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτη. Σε αυτό το πλαίσιο, η HSBC αυξάνει την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη στην Ευρωζώνη φέτος από 0,3% σε 0,8% και για το 2027 από 0,9% σε 1,3%.
