Η δημιουργία μιας αγοράς, που θα χρηματοδοτεί την ανάπτυξη της οικονομίας, το στοίχημα της Euronext Athens
Του Γιάννη Χαλκιαδάκη. Για τη μεγάλη πρόκληση, που είχε μπροστά της η ελληνική κεφαλαιαγορά, να περάσει από μια περίοδο σταθεροποίησης, ενίσχυσης της εμπιστοσύνης των επενδυτών, αύξησης της ρευστότητας και του βάθους της αγοράς, σε μια νέα φάση ανάπτυξης και εξωστρέφειας, επανένταξη στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών και τη σημαντικότερη εξέλιξη που ήταν η ένταξη στην Euronext της Αθήνας, αναφέρθηκε ο διευθύνων σύμβουλος της Euronext Athens Γιάννος Κοντόπουλος, μιλώντας εφ όλης της ύλης, στο «metoxes.online»
Αναλάβατε το τιμόνι της ΕΧΑΕ τον Μάρτιο του 2022. Ήταν μια δημιουργική αλλά και απαιτητική περίοδος. Ποιες ήταν οι σημαντικότερες δυσκολίες που συναντήσατε και ποιες θεωρείτε τις σημαντικότερες επιτυχίες της περιόδου;
Όταν ανέλαβα τη διοίκηση της ΕΧΑΕ, τον Μάρτιο του 2022, η ελληνική κεφαλαιαγορά είχε μπροστά της μια μεγάλη πρόκληση: να περάσει από μια περίοδο σταθεροποίησης σε μια νέα φάση ανάπτυξης και εξωστρέφειας. Οι προκλήσεις ήταν πολλές και σε διαφορετικά επίπεδα. Έπρεπε να ενισχύσουμε την εμπιστοσύνη των επενδυτών, να αυξήσουμε τη ρευστότητα και το βάθος της αγοράς, να προσελκύσουμε περισσότερες εταιρείες και κεφάλαια και, ταυτόχρονα, να δημιουργήσουμε τις προϋποθέσεις ώστε το ελληνικό χρηματιστήριο να αποκτήσει μεγαλύτερη διεθνή εμβέλεια.
Προσωπικά, θεωρώ σημαντικό ότι μέσα σε αυτά τα χρόνια δεν περιοριστήκαμε στη διαχείριση της καθημερινότητας. Προχωρήσαμε σε αλλαγές που έχουν ήδη αποτυπωθεί στην αγορά: αυξήθηκε σημαντικά η συναλλακτική δραστηριότητα, ενισχύθηκε η άντληση κεφαλαίων από τις εισηγμένες και νέες εταιρείες ήρθαν στην αγορά.
Αποτέλεσμα της συνεχούς και συστηματικής προσπάθειάς μας ήταν και η επανένταξη του Ελληνικού Χρηματιστηρίου στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών, μία εξέλιξη που σηματοδότησε ουσιαστικά την πλήρη επανατοποθέτηση της Ελλάδας στον επενδυτικό πυρήνα της Ευρώπης. Και βέβαια, η σημαντικότερη εξέλιξη ήταν η ένταξη της Αθήνας στην Euronext. Η ένταξη στη Euronext δεν είναι απλώς μια εταιρική εξέλιξη, αλλά μια στρατηγική επανατοποθέτηση της ελληνικής αγοράς στον ευρωπαϊκό χάρτη.
Πλέον, η ελληνική αγορά παύει να λειτουργεί απομονωμένα και εντάσσεται σε ένα ενιαίο οικοσύστημα με αυξημένη ρευστότητα, τεχνολογική υπεροχή και κοινές πρακτικές. Η πολλαπλή διασύνδεση στο πλαίσιο ενός ενιαίου ευρωπαϊκού ομίλου είναι μια διαδικασία που εξελίσσεται σταδιακά και με τεχνική ακρίβεια. Στόχος είναι να διευκολυνθεί μεσοπρόθεσμα η πρόσβαση των Ελλήνων επενδυτών σε άλλα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια μέσω ενιαίων ή διασυνδεδεμένων συστημάτων.
Θεωρείτε μεγάλη ευκαιρία την ενσωμάτωση της Αθήνας στην πλατφόρμα της Euronext, με ορίζοντα για τη μετάβαση στο Optiq τον Ιούνιο του 2027; Είστε ικανοποιημένος από αυτή την εξέλιξη;
Απολύτως. Και θα έλεγα ότι είναι δύσκολο να υπερεκτιμήσουμε τη σημασία αυτής της εξέλιξης. Η ένταξη της Αθήνας στην Euronext δεν είναι απλώς μια τεχνολογική αλλαγή ή μια μετάβαση σε μια νέα πλατφόρμα. Είναι μια αλλαγή κλίμακας για την ελληνική κεφαλαιαγορά. Η Αθήνα γίνεται μέρος ενός ενιαίου ευρωπαϊκού οικοσυστήματος, με κοινή τεχνολογία, κοινό βιβλίο παραγγελιών και πρόσβαση σε μια πολύ ευρύτερη επενδυτική βάση. Η πλήρης μετάβαση στο Optiq τον Ιούνιο του 2027 αποτελεί ένα σημαντικό ορόσημο. Ωστόσο, η στρατηγική ένταξη έχει ήδη πραγματοποιηθεί και η ελληνική αγορά είναι πλέον μέλος της Euronext.
Αυτό που με ικανοποιεί περισσότερο είναι ότι δεν μιλάμε για μια αλλαγή που αφορά μόνο το χρηματιστήριο. Αφορά συνολικά την ικανότητα της ελληνικής αγοράς να συνδεθεί αποτελεσματικότερα με τις ευρωπαϊκές και διεθνείς ροές κεφαλαίων. Η μεγάλη ευκαιρία είναι να αξιοποιήσουμε αυτή τη νέα κλίμακα προς όφελος των ελληνικών επιχειρήσεων και των επενδυτών. Και αυτό είναι μια προσπάθεια που μόλις ξεκινά.
Το ελληνικό χρηματιστήριο, επί των ημερών σας, άνοιξε τις πύλες του στην ελληνική παγκόσμια ναυτιλιακή κοινότητα, εξέλιξη που καταγράφηκε θετικά και από διεθνείς επενδυτικούς κύκλους. Πιστεύετε ότι η συνέχεια μπορεί να είναι ακόμη πιο δυναμική;
Η ελληνική ναυτιλία είναι ένα από τα μεγαλύτερα και πιο εξωστρεφή οικονομικά κεφάλαια της χώρας. Επομένως, ήταν απολύτως λογικό να επιδιώξουμε μια ισχυρότερη σύνδεση της ναυτιλιακής επιχειρηματικότητας με την ελληνική κεφαλαιαγορά. Τα πρώτα αποτελέσματα είναι ήδη ορατά. Σημαντικές ναυτιλιακές εταιρείες επέλεξαν την Αθήνα για την άντληση κεφαλαίων, στέλνοντας ένα πολύ θετικό μήνυμα τόσο στην ελληνική όσο και στη διεθνή επενδυτική κοινότητα. Αυτό που έχει σημασία τώρα είναι να δημιουργήσουμε συνέχεια.
Δεν θέλουμε μεμονωμένες συναλλαγές· θέλουμε να διαμορφώσουμε ένα σταθερό και αξιόπιστο κανάλι μέσω του οποίου η ελληνική ναυτιλία θα μπορεί να αξιοποιεί την ελληνική κεφαλαιαγορά, όταν αυτό εξυπηρετεί τις ανάγκες και τη στρατηγική της. Και εδώ η ένταξη στην Euronext προσθέτει ένα σημαντικό πλεονέκτημα: μια ελληνική ναυτιλιακή εταιρεία που επιλέγει την Αθήνα δεν απευθύνεται πλέον μόνο στην ελληνική επενδυτική κοινότητα.
Εντάσσεται σε ένα πολύ μεγαλύτερο ευρωπαϊκό επενδυτικό οικοσύστημα. Πιστεύω, λοιπόν, ότι υπάρχει σημαντικό περιθώριο για τη συνέχεια. Και δεν αφορά μόνο τη ναυτιλία. Αφορά συνολικά τη δυνατότητα της Αθήνας να αποτελέσει έναν πιο ελκυστικό τόπο άντλησης κεφαλαίων για ελληνικές και διεθνείς επιχειρήσεις.
Υπάρχουν δημοσιεύματα που αναφέρουν ότι η κυβέρνηση προτίθεται να μειώσει τη φορολογία των ελληνικών επιχειρήσεων, αλλά και των μικρομετόχων. Ποια είναι η άποψή σας, δεδομένου ότι σε άλλες χώρες της ΕΕ εφαρμόζονται διαφορετικές πολιτικές ως προς τη φορολογία των επενδύσεων;
Η φορολογική πολιτική είναι προφανώς αρμοδιότητα της κυβέρνησης. Από την πλευρά της κεφαλαιαγοράς, όμως, είναι σαφές ότι το φορολογικό πλαίσιο αποτελεί έναν από τους παράγοντες που επηρεάζουν τις επενδυτικές αποφάσεις. Σε μια ενιαία ευρωπαϊκή αγορά κεφαλαίων, ο επενδυτής συγκρίνει. Συγκρίνει αγορές, αποδόσεις, ρευστότητα, κόστος συναλλαγών, κανονιστικό πλαίσιο και, ασφαλώς, τη φορολογική μεταχείριση των επενδύσεών του.
Επομένως, αυτό που χρειάζεται η Ελλάδα είναι ένα πλαίσιο ανταγωνιστικό, σταθερό και προβλέψιμο, το οποίο να ενθαρρύνει τόσο τις επιχειρήσεις να αντλούν κεφάλαια μέσω της αγοράς όσο και τους ιδιώτες να συμμετέχουν σε αυτήν. Η διεύρυνση της επενδυτικής βάσης είναι προς όφελος ολόκληρης της οικονομίας.
Και η συμμετοχή περισσότερων Ελλήνων αποταμιευτών στην κεφαλαιαγορά μπορεί να συμβάλει ουσιαστικά στη μετατροπή της αποταμίευσης σε παραγωγικές επενδύσεις. Yπό την έννοια αυτή, δεν θα έθετα το ζήτημα μόνο στη λογική μιας φορολογικής ελάφρυνσης. Το ζητούμενο είναι ένα συνολικό πλαίσιο που να καθιστά την ελληνική αγορά ανταγωνιστική και ελκυστική σε ευρωπαϊκό επίπεδο.
Το 2025 το ελληνικό χρηματιστήριο ξεπέρασε σε επιδόσεις αγορές όπως το Βέλγιο και Πορτογαλία και πλησίασε την Αυστρία, με τον ημερήσιο τζίρο να υπερβαίνει τα 400 εκατ. ευρώ. Βλέπετε το Euronext Athens να ολοκληρώνει τη χρονιά με αντίστοιχους ρυθμούς;
Τα δεδομένα που έχουμε μέχρι σήμερα είναι ενθαρρυντικά και επιβεβαιώνουν ότι η δυναμική της ελληνικής αγοράς δεν ήταν ένα συγκυριακό φαινόμενο. Βλέπουμε σημαντικά αυξημένη συναλλακτική δραστηριότητα, μεγαλύτερο ενδιαφέρον από διεθνείς θεσμικούς επενδυτές, περισσότερες εταιρείες να εξετάζουν την άντληση κεφαλαίων μέσω της αγοράς και, συνολικά, μια αγορά με μεγαλύτερο βάθος και διεθνή ορατότητα. Θα ήμουν, ωστόσο, προσεκτικός στο να θέσω ως στόχο έναν συγκεκριμένο ημερήσιο τζίρο ή μια συγκεκριμένη θέση στην ευρωπαϊκή κατάταξη.
Η πραγματική επιτυχία μιας αγοράς δεν μετριέται σε μία ημέρα ή σε έναν χρηματιστηριακό δείκτη. Αυτό που θέλουμε είναι η ανάπτυξη της ελληνικής αγοράς να αποκτήσει διάρκεια και να στηρίζεται σε πιο ισχυρά θεμελιώδη χαρακτηριστικά: περισσότερες εισηγμένες, περισσότερες νέες εισαγωγές, μεγαλύτερη ρευστότητα, ευρύτερη επενδυτική βάση και περισσότερα κεφάλαια που κατευθύνονται προς τις ελληνικές επιχειρήσεις.
Το 2025 ήταν μια εξαιρετική χρονιά για την ελληνική αγορά. Το ζητούμενο το 2026 είναι να αποδείξουμε ότι αυτή η δυναμική έχει συνέχεια.
Και εδώ η συγκυρία είναι ιδιαίτερα σημαντική. Η Ελλάδα περνά σε καθεστώς Developed Market, ενώ παράλληλα η Αθήνα εντάσσεται στην Euronext. Οι δύο αυτές εξελίξεις αλλάζουν σημαντικά το επενδυτικό περιβάλλον.
Επομένως, είμαι αισιόδοξος για τη συνέχεια, αλλά θα έλεγα ότι το μεγαλύτερο στοίχημα δεν είναι να επαναλάβουμε μια καλή χρηματιστηριακή χρονιά. Είναι να δημιουργήσουμε μια αγορά μεγαλύτερη, βαθύτερη και περισσότερο διεθνή, η οποία θα μπορεί να χρηματοδοτεί συστηματικά την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας.
Αυτό είναι, τελικά, το στοίχημα της Euronext Athens.
