Titan: Πρόβλεψη για άνοδο 5,2% στα κέρδη και 8,8% στις πωλήσεις στο 9μηνο
Η Optima Bank διατηρεί την Titan μεταξύ των κορυφαίων επενδυτικών της επιλογών, επιβεβαιώνοντας τη σύσταση Buy (Αγορά) και την τιμή-στόχο των 64,20 ευρώ. Η αποτίμηση αυτή υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 35,2% από τα 47,50 ευρώ, όπου διαμορφωνόταν η μετοχή στις 30 Οκτωβρίου 2026. Παρά τις προκλήσεις που δημιουργούν το αυξημένο ενεργειακό κόστος και η ασθενής ζήτηση στην αμερικανική αγορά κατοικίας, η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι η Titan θα εμφανίσει ανθεκτικές επιδόσεις στο τρίτο τρίμηνο, ενώ εκτιμά ότι η εικόνα θα βελτιωθεί αισθητά κατά το τέταρτο τρίμηνο.
Η Optima Bank εκτιμά ότι ο κύκλος εργασιών της Titan στο τρίτο τρίμηνο του 2026 πρόκειται να διαμορφωθεί στα 769 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 12,4% σε ετήσια βάση. Αντίθετα, τα EBITDA εκτιμάται ότι θα υποχωρήσουν κατά 6,7%, στα 174,2 εκατ. ευρώ, καθώς οι υψηλότερες λειτουργικές δαπάνες και το ενεργειακό κόστος περιορίζουν τα περιθώρια κερδοφορίας. Τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 87,6 εκατ. ευρώ, έναντι 102,4 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.
Για το πρώτο εννεάμηνο του 2026, η Optima Bank εκτιμά ότι η Titan θα καταγράψει θετική πορεία στα βασικά οικονομικά της μεγέθη. Ειδικότερα, οι πωλήσεις αναμένεται να παρουσιάσουν άνοδο 8,8%, φτάνοντας τα 2,189 δισ. ευρώ, ενώ τα EBITDA προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 486,2 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 2,7%. Αντίστοιχα, τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα ενισχυθούν κατά 5,2%, στα 234,2 εκατ. ευρώ.
Η πορεία των επιμέρους αγορών
Ελλάδα: Η εγχώρια αγορά αναμένεται να αποτελέσει έναν από τους βασικούς πυλώνες ανάπτυξης της Titan, με την Optima Bank να αποδίδει τη θετική δυναμική στην ισχυρή ζήτηση, στη διατήρηση των τιμών σε ανθεκτικά επίπεδα, αλλά και στη συμβολή της Vracs de L’Estuaire. Σε αυτό το πλαίσιο, ο κύκλος εργασιών προβλέπεται να αυξηθεί κατά 22,3%, στα 164 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στα 20 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 11,7%. Ωστόσο, η άνοδος της κερδοφορίας αναμένεται να συγκρατηθεί από τις υψηλότερες ενεργειακές επιβαρύνσεις και τα εταιρικά έξοδα.
Ηνωμένες Πολιτείες: Περισσότερες δυσκολίες εξακολουθεί να αντιμετωπίζει η αμερικανική αγορά, εξαιτίας της περιορισμένης δραστηριότητας στον κλάδο της κατοικίας. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής, η ενίσχυση των πωλήσεων σε προϊόντα πέραν του τσιμέντου, σε συνδυασμό με τη συμβολή της Keystone από τον Μάιο, αναμένεται να λειτουργήσει αντισταθμιστικά στις πιέσεις της ζήτησης. Τα έσοδα εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 404 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 7,4%. Στον αντίποδα, τα EBITDA προβλέπεται να υποχωρήσουν κατά 13,8%, στα 85,2 εκατ. ευρώ, ενώ το περιθώριο EBITDA αναμένεται να περιοριστεί κατά περίπου 500 μονάδες βάσης.
Νοτιοανατολική Ευρώπη: Η θετική εικόνα που διαμορφώθηκε κατά το πρώτο εξάμηνο εκτιμάται ότι συνεχίστηκε και στο τρίτο τρίμηνο, με τη ζήτηση να διατηρείται σε ισχυρά επίπεδα. Παρά τη δυναμική αυτή, η άνοδος του ενεργειακού κόστους ασκεί πιέσεις στα περιθώρια κερδοφορίας. Οι πωλήσεις αναμένεται να ανέλθουν στα 120 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 3,5%, την ώρα που τα EBITDA προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 45,6 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας πτώση 5%.
Ανατολική Μεσόγειος: Στην περιοχή αυτή, η σταδιακή υποχώρηση των ιδιαίτερα ευνοϊκών συνθηκών που επικρατούσαν στην Αίγυπτο αναμένεται να αντισταθμιστεί από την ενισχυμένη συμβολή της Tracim. Με βάση τις εκτιμήσεις της Optima Bank, ο κύκλος εργασιών θα παρουσιάσει αύξηση 37,6%, φτάνοντας τα 90 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA αναμένεται να ενισχυθούν κατά 6,4%, στα 23,4 εκατ. ευρώ.
Ισχυρότερη εικόνα αναμένεται στο τελευταίο τρίμηνο
Βελτιωμένες επιδόσεις για την Titan κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2026 προβλέπει η Optima Bank, στηρίζοντας την εκτίμησή της κυρίως στην αυξανόμενη συνεισφορά των εξαγορών στις αγορές των Ηνωμένων Πολιτειών, της Τουρκίας και της Γαλλίας. Επιπλέον, θετικά αναμένεται να λειτουργήσει η ευνοϊκότερη βάση σύγκρισης σε ετήσιο επίπεδο όσον αφορά την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου.
Παρά τις θετικές προοπτικές, η χρηματιστηριακή αναγνωρίζει ότι εξακολουθούν να υπάρχουν σημαντικές προκλήσεις. Η άνοδος των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας επιβαρύνει το λειτουργικό κόστος και περιορίζει τα περιθώρια κέρδους, ενώ το περιβάλλον υψηλών επιτοκίων εξακολουθεί να λειτουργεί ανασταλτικά για την οικοδομική δραστηριότητα και ειδικότερα για την αγορά κατοικίας στις ΗΠΑ. Οι συγκεκριμένες πιέσεις ενδέχεται να δυσκολέψουν την επίτευξη των προβλέψεων της Optima Bank για τα EBITDA σε επίπεδο έτους.
Παρά τις λειτουργικές πιέσεις, η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι η μετοχή της Titan εξακολουθεί να παρουσιάζει ελκυστικά χαρακτηριστικά από πλευράς αποτίμησης. Ειδικότερα, σύμφωνα με το μοντέλο προβλέψεών της, ο δείκτης EV/EBITDA διαμορφώνεται στις 6,5 φορές για το 2026 και στις 5,6 φορές για το 2027. Τα επίπεδα αυτά αποτελούν, κατά την άποψή της, έναν επιπλέον λόγο για τον οποίο η Titan παραμένει στις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της για το δεύτερο εξάμηνο του 2026.
Τα οικονομικά αποτελέσματα της Titan για το τρίτο τρίμηνο αναμένεται να δημοσιευθούν την Πέμπτη 5 Νοεμβρίου, πριν από το άνοιγμα της χρηματιστηριακής αγοράς. Η ενημέρωση των αναλυτών μέσω τηλεδιάσκεψης έχει οριστεί για τις 16:00 ώρα Ελλάδας.
