Με ιστορικό ρεκόρ EBITDA στα 105 εκατ. ευρώ και με ανεκτέλεστο στα 3 δισ. ο Όμιλος ΑΒΑΞ
Του Γιάννη Χαλκιαδάκη. Για την ισχυρή δυναμική που παρουσίασε ο Όμιλος ΑΒΑΞ, το 2024, με το ιστορικό ρεκόρ EBITDA στα 105 εκατ. ευρώ, που συνεχίστηκε και για το α’ τρίμηνο του 2025, με αύξηση του κύκλου εργασιών κατά 23%, προμηνύοντας περαιτέρω ενίσχυση των θετικών αποτελεσμάτων, έκανε λόγο, ο πρόεδρος του Ομίλου Χρήστος Ιωάννου, με το διευθύνοντα σύμβουλο Κωνσταντίνο Μιτζάλη, κατά την ετήσια γενική συνέλευση, σημειώνοντας πως στρατηγικός στόχος αποτελεί το 40% του EBITDA να προέρχεται από μη κατασκευαστική δραστηριότητα, παρά το γεγονός πως η κατασκευή αποτελεί τον πυρήνα του Ομίλου.
Σύμφωνα με τον κ. Ιωάννου: «Ο καθαρός δανεισμός της ΑΒΑΞ αναμένεται να διαμορφωθεί σε επίπεδα χαμηλότερα των 100 εκατ. ευρώ την επόμενη 5ετία ως αποτέλεσμα αφενός της σύνδεσης σημαντικού μέρους του δανεισμού, όπως προέκυψε ύστερα από την πρόσφατη αναχρηματοδότηση αποκλειστικά με έσοδα από τις παραχωρήσεις που για τα επόμενα 5 έτη εκτιμώνται σε 150 εκατ. ευρώ, αφετέρου της παραγωγής ισχυρών ταμειακών ροών από τον κλάδο της κατασκευής».
Συνεχίζοντας, στάθηκε ιδιαιτέρως στην αναμενόμενη κεφαλαιακή απομόχλευση, σε συνδυασμό με την αύξηση των EBITDA στα επίπεδα των 150 εκατ. ευρώ εντός της επόμενης πενταετίας, ως αποτέλεσμα της εκτέλεσης έργων με αυξημένη κερδοφορία και περιθώριο EBITDA τουλάχιστον 10%.
Αλλά και της δημιουργίας επαναλαμβανόμενου εσόδου από τις επιπρόσθετες παραχωρήσεις, τις υφιστάμενες μαρίνες και τα υπό εξέλιξη οικιστικά έργα, εξελίξεις που καθιστούν την μετοχή της ΑΒΑΞ ένα ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο, που θα συνδυάζει διασπορά κινδύνου, μέσα από το διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο δραστηριοτήτων και σταθερή μερισματική πολιτική για τους μετόχους.
Από την πλευρά του, ο διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου ΑΒΑΞ, Κωνσταντίνος Μιτζάλης, μίλησε για τα έργα που υλοποιούνται, καθώς εστιάζοντας για τη Γραμμή 4 του Μετρό της Αθήνας, είπε ότι:
«Η κατασκευή της σήραγγας κινείται απολύτως μέσα στο χρονοδιάγραμμα, καθώς ο ένας μετροπόντικας”Αθηνά”, έχει ήδη διανύσει το 65% της διαδρομής του, και βρίσκεται στα 3,3 χλμ, πλησιάζοντας τον σταθμό Πανεπιστημιούπολη και εκτιμάται ότι θα ολοκληρώσει στα τέλη του 2025, ενώ ο δεύτερος μετροπόντικας “Νίκη”, έχει ήδη φτάσει το 1,6 χλμ. και κινείται προς τον σταθμό Ελικώνος.
Η εξέλιξη αυτή, σημαίνει πως πρέπει να ολοκληρωθούν οι πρώτες εργασίες για να παραληφθούν οι σταθμοί και να κατασκευαστούν, καθώς παρελήφθησαν οι σταθμοί με καθυστέρηση ως και 3 χρόνια, ενώ δεν έχουμε παραλάβει τους σταθμούς Πανεπιστημιούπολη, Ευαγγελισμός, Γουδή».
Σύμφωνα με τον ίδιο: «Προσπαθούμε με την Ελληνικό Μετρό να καταλήξουμε σε κάποιο σωστό χρονοδιάγραμμα και κάνουμε προσπάθειες σύντμησης του χρόνου που χάθηκε όλο αυτό το διάστημα. Διαβεβαιώνω ότι θα κάνουμε ότι είναι δυνατόν για να φέρουμε το πέρας του έργου όσο γίνεται πιο κοντά».
Όσον αφορά τα έργα στα νοσοκομεία του Ιδρύματος Σταύρος Νιάρχος σε Κομοτηνή, Θεσσαλονίκη και Σπάρτη, που υπολογίζεται πως θα τελειώσουν αρχές του 2027, είπε ότι είναι πρότυπα νοσοκομεία με την υπογραφή του Renzo Piano, όπου είναι έντονη η παρουσία του ξύλου, αποτελώντας περιβαλλοντικά φιλικά έργα.
Αναφορικά με τα έργα υποδομών του Ελληνικού, που θα ολοκληρωθούν το Β` εξάμηνο του 2027, ανέφερε πως υπάρχουν καθυστερήσεις από τον πελάτη με τις μελέτες και είναι σε συνεννόηση μαζί τους για να ξεπεραστούν τα όποια προβλήματα.
Όσον αφορά το flyover της Θεσσαλονίκης, σημείωσε πως υλοποιείται κανονικά και ότι θα είναι έτοιμο εντός του 2027, λέγοντας πως στην αρχή υπήρχε γκρίνια, αλλά πλέον ο στόχος είναι στα μέσα του 2027 να ολοκληρωθεί και λειτουργούν 8-10 εργοτάξια ταυτόχρονα.
Εστιάζοντας τη παράδοση στην κυκλοφορία του β’ και του γ’ τμήματος της Πατρών – Πύργου, που αναμένεται σε λίγες ημέρες, ο κ. Μιτζάλης διευκρίνισε πως: «Ξεκίνησε το έργο μετά την παλινωδία των 8 εργολαβιών και αναλάβαμε ένα τμήμα. Δώσαμε μια υπόσχεση να δώσουμε το έργο συντομότερα.
Σχετικά με την εργολαβία που αναλάβαμε τα 40 χλμ θα γίνουν και έπρεπε να παραδοθούν τον Φεβρουάριο του 2026 παραδίδουμε το μεγαλύτερο τμήμα στις 31 Ιουλίου. Στο τέλος του έτους θα δώσουμε και τα άλλα 10 χλμ.
Αναφορικά με το Μπράλος-Άμφισσα, τα έργα είναι σε πλήρη ανάπτυξη και υπολογίζουμε στο τέλος του 2027 να τελειώσει. Για το Ιωάννινα-Κακαβιά οριστικοποιούνται οι μελέτες και το Φθινόπωρο θα ξεκινήσουν οι εργασίες.
Σχετικά με τα ενεργειακά έργα, υπερηφανευόμαστε γιατί μπορούμε και σχεδιάζουμε εσωτερικά. Είναι σε εξέλιξη το μεγαλύτερο εργοστάσιο συνδυασμένου κύκλου 1700 στην Ντέβα Ρουμανίας και υπολογίζουμε ο ανοιχτός κύκλος αρχές 2026 και αρχές του 2027 ο συνδυασμένος κύκλος.
Είναι πολύ μεγάλο έργο και ανεβάζει την αξία της δουλείας μας. Στο Ιράκ επίσης προχωρά το έργο 282,5 αντίστοιχο έργο και θα τελειώσει όπως φαίνεται ότι θα ξεκινήσει λειτουργία ο ανεμοστρόβιλος.
Όσον αφορά τον αγωγό φυσικού αερίου Δυτικής Μακεδονίας είναι στο 89% και εντός του 2025 θα τελειώσει. Επίσης έχουμε αρκετές εργολαβίες για την επέκταση του φυσικού αερίου σε πολλές πόλεις της Ελλάδας Έχουμε κάνει τα περισσότερα χιλιόμετρα φυσικού αερίου από οποιαδήποτε άλλη εταιρεία στην Ελλάδα.
Επίσης πήραμε ιδιωτικά έργα στον Παπαστράτο και στον Σκλαβενίτη και είναι μια νέα συνεργασία και θα κάνουμε και άλλες δουλειές μαζί τους, ενώ για τα έργα αποκατάστασης στη Θεσσαλία, αναλάβαμε το Παλαιοφάρσαλος-Καλαμπάκα, που θα τελειώσει εντός χρονοδιαγράμματος με πολύ μεγάλη πίεση δηλαδή το καλοκαίρι του 2026.
Το οδικό έργο είναι δύο περίοδοι και είμαστε on time, έχουν γίνει τα απαραίτητα με τους μελετητές και υπεργολάβους και αρχές Φθινοπώρου θα ξεκινήσουν. Τα μισά θα τελειώσουν το 2027 και τα άλλα μισά μετά από 2 χρόνια».
Σημειώνεται πως τα ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα, σε συνδυασμό με την συνεχιζόμενη μείωση του καθαρού δανεισμού που σε όρους Καθαρού Δανεισμού προς EBITDA μειώθηκε για πρώτη φορά σε λιγότερο από 2,5 φορές έναντι 7,4 φορές το 2020, επιτρέποντας την πρόταση για διανομή αυξημένου κατά 130% μερίσματος, στα 0,07 ευρώ από τα κέρδη χρήσης του 2024, έναντι 0,03 ευρώ πέρυσι.
Καταγράφοντας σημαντική αύξηση +50% από την αρχή του 2025, η μετοχή της ΑΒΑΞ έχει ξεπεράσει σημαντικά την απόδοση του γενικού δείκτη του ΧΑ, έχοντας αποτυπώσει με αυτό τον τρόπο μέρος μόνο της εύλογης αξίας και των προοπτικών τόσο του κλάδου της κατασκευής όσο και του χαρτοφυλακίου των παραχωρήσεων και των λοιπών δραστηριοτήτων.
Ειδικότερα, με το δείκτη EV/EBITDA αντίστοιχα να διαμορφώνεται σε 5,5 φορές που συνιστά σημαντικό discount σε σχέση με τον εγχώριο και διεθνή ανταγωνισμό. Οι ενοποιημένες πωλήσεις το 2024 σημείωσαν αύξηση κατά 44%, σε 651 εκατ. ευρώ ως αποτέλεσμα της επιτάχυνσης στην εκτέλεση έργων που έχουν αναληφθεί πρόσφατα, όπως το Μετρό της Αθήνας, το εργοστάσιο παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας στην Ρουμανία, το Flyover, τα έργα του Ελληνικού και τα νοσοκομεία του Ιδρύματος Σταύρος Νιάρχος
Όσον αφορά το ανεκτέλεστο του Ομίλου, αυτό παραμένει στα 3 δισ. ευρώ λόγω των νέων συμβάσεων που έχουν υπογραφεί το τελευταίο εξάμηνο, όπως τα έργα για την αποκατάσταση των ζημιών από την θεομηνία Daniel και τα ιδιωτικά έργα του Παπαστράτου και του Σκλαβενίτη.
Τέλος με το νέο Ομολογιακό Δάνειο 300 εκατ. ευρώ που συνήψε τον Αύγουστο του 2024 η ΑΒΑΞ Παραχωρήσεις, αναχρηματοδοτήθηκε σημαντικό μέρος του υφιστάμενου δανεισμού του Ομίλου ύψους 180 εκατ. ευρώ και εξασφαλίστηκε επιπρόσθετη χρηματοδότηση ύψους 120 εκατ. ευρώ για νέες επενδύσεις.
Ανάμεσα σε αυτές, η απόκτηση επιπλέον ποσοστού στην Ολυμπία Οδό και η συμμετοχή στο Flyover, απελευθερώνοντας με αυτό τον τρόπο ταμειακές ροές από την κατασκευή, προκειμένου να χρηματοδοτηθούν μελλοντικά επενδυτικά σχέδια στους τομείς των παραχωρήσεων, της ενέργειας και του real estate.
Μετά την αναχρηματοδότηση, ο καθαρός δανεισμός σε επίπεδο μητρικής εταιρίας ανέρχεται σε μόλις 62 εκατ. ευρώ, ενώ ύστερα από αποπληρωμές κυρίως από την επιστροφή κεφαλαίου του Αυτοκινητόδρομου Αιγαίου, το υπόλοιπο του Ομολογιακού Δανείου διαμορφώνεται σε 189 εκατ. ευρώ με επιπλέον διαθέσιμο προς εκταμίευση ποσό 33 εκατ. ευρώ.
Όσον αφορά τις επόμενες επενδυτικές κινήσεις του Ομίλου, η προσπάθεια επικεντρώνεται στην εξασφάλιση νέων έργων ΣΔΙΤ το επόμενο διάστημα, ενώ σε πλήρη εξέλιξη βρίσκεται, μέσω της AVAX Development, η υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος για την ανάπτυξη και πώληση οικιστικών συγκροτημάτων συνολικής επιφάνειας 15.000 τμ και εμπορικής αξίας άνω των 70 εκατ. ευρώ σε νησιωτικούς κυρίως προορισμούς.
Επιπρόσθετα, υπάρχει και η ανάληψη επενδυτικών πρωτοβουλιών, μέσω της θυγατρικής iXiON ENERGY σε δραστηριότητες που ο Όμιλος διαθέτει παραδοσιακά παρουσία, όπως η ενέργεια, μέσα από την πρόσφατη υποβολή πρότασης για σύνδεση σταθμού αποθήκευσης ενέργειας δυναμικότητας 100MWh που προτίθεται να κατασκευάσει στην περιοχή της Βοιωτίας.
