Αυξάνουν τις τιμές στόχους για Πειραιώς, Eurobank, Εθνική και Alpha, ξένοι οίκοι, μετά το α΄ εξάμηνο
Mια ιδιαίτερα κομβική χρονιά για τις ελληνικές τράπεζες, φαίνεται πως θα είναι το 2025, με τις προβλέψεις των διεθνών και εγχώριων χρηματοοικονομικών αναλυτών να προδιαγράφουν θετικές προοπτικές για τις μετοχές του κλάδου, καθώς οι τιμές-στόχοι που διαμορφώνουν σημαντικοί οίκοι του εξωτερικού, όπως η Fitch, η Morgan Stanley, η UBS και η Jefferies, αλλά και εγχώριοι όπως η Euroxx και η NBG Securities, παρουσιάζουν σημαντικά περιθώρια ανόδου σε σχέση με τις τρέχουσες τιμές στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Συγκεκριμένα, οι θετικές προοπτικές για τον κλάδο και τους επικεφαλής Χρήστο Μεγάλου, Φωκίων Καραβία, Παύλο Μυλωνά και Βασίλη Ψάλτη, οφείλονται στα αισιόδοξα επιχειρηματικά σχέδια που παρουσιάστηκαν μαζί με τα τελευταία αποτελέσματα, που προβλέπουν ανθεκτικότητα στην κερδοφορία για τα έτη 2024-2026, παρά την πτώση των επιτοκίων και τη διανομή μερισμάτων, που αναμένεται να αυξηθούν στο μέλλον.
Βέβαια η εξέλιξη αυτή, σε συνδυασμό με την πτώση της ανεργίας και την ανάπτυξη, θα πρέπει να βοηθήσουν τις τράπεζες με τη χρήση του Ταμείου Ανάκαμψης να χρηματοδοτήσουν κερδοφόρες επιχειρηματικές ευκαιρίες και όχι μόνο. Επίσης, οι αναβαθμίσεις αντικατοπτρίζουν τον περιορισμό των μη εξυπηρετούμενων δανείων και τη βελτιωμένη κερδοφορία, ενώ η αξιολόγησή της θα μπορούσε να βελτιωθεί περισσότερο, άν συνεχιστούν οι θετικές μακροοικονομικές τάσεις, με το πιστωτικό προφίλ των τραπεζών να συνεχίσει να ενισχύεται.
Κατάφεραν να μειώσουν περαιτέρω τα προβληματικά δάνεια
Στο μεταξύ, πριν από μερικές εβδομάδες, ο άλλος οίκος αξιολόγησης Moody’s επισήμανε πως οι τέσσερις συστημικές τράπεζες, πέτυχαν ισχυρά κέρδη το πρώτο εξάμηνο 2024, υποστηριζόμενες από την αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, τη δημιουργία σταθερών εσόδων από προμήθειες και τη συγκράτηση του κόστους και των απομειώσεων, ενώ ως τα τέλη του 2025 αναμένει ότι τα κέρδη των τραπεζών θα παραμείνουν ισχυρά, παρά την αναμενόμενη πίεση στα περιθώρια.
Παράλληλα, ο οίκος επισημαίνει πως τα ισχυρά επαναλαμβανόμενα κέρδη και οι περιορισμένες προβλέψεις, στηρίζουν τις τρέχουσες πιστοληπτικές αξιολογήσεις των τεσσάρων τραπεζών, με Βaa2 με σταθερές προοπτικές για Eurobank και Εθνική και Βaa3 με σταθερές προοπτικές για Alpha Bank και Πειραιώς, τονίζοντας ότι κατάφεραν να μειώσουν περαιτέρω τα προβληματικά δάνεια, διατηρώντας σε υψηλά επίπεδα χρηματοδότηση και ρευστότητα.
Στο ίδιο μήκος κύματος, Morgan Stanley και Goldman Sachs «στηρίζουν» τις ελληνικές τράπεζες, αφού σε πρόσφατες εκθέσεις τους αυξάνουν τις τιμές- στόχους των τραπεζικών μετοχών, με τις τιμές-στόχοι των ελληνικών τραπεζών, να είναι για την Τράπεζα Πειραιώς τα 5,51 ευρώ, για την Alpha Βank τα 2,5 ευρώ, για την Εθνική τα 10,43 ευρώ και για τη Eurobank τα 2,66 ευρώ, με τον οίκο να σημειώνει ότι: «Το μέσο περιθώριο ανόδου στους στόχους τιμών των ελληνικών τραπεζών είναι 39% και είμαστε αγοραστές σε όλες τις ελληνικές μετοχές».
Την καλύτερη εικόνα που απέκτησε από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων
Επίσης, σε αύξηση των τιμών στόχων των ελληνικών τραπεζών προχώρησε η Goldman Sachs, διατυπώνοντας τις νέες εκτιμήσεις της για τα μεγέθη και τις επιδόσεις του κλάδου, μετά και την καλύτερη εικόνα που απέκτησε από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων δευτέρου τριμήνου.
Πιο αναλυτικά, για την Πειραιώς η νέα τιμή στόχος διαμορφώνεται στα 5,90 ευρώ, από 5,30 ευρώ προηγουμένως, για την Εθνική στα 11 ευρώ , από 10 ευρώ, για την Eurobank στα 2,70 ευρώ, από 2,50 ευρώ και για την Alpha Bank στα 2 ευρώ, από 1,95 ευρώ, με τη σύσταση να είναι buy για τις τρεις και ουδετερότητα για την Alpha Bank.
Σύμφωνα με την UBS οι τράπεζες φαίνονται ήδη ελκυστικές
Εξ, άλλου νέες υψηλότερες τιμές για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών δίνει και η Deutsche Bank, εμφανιζόμενη ως “αγοράστρια’, με τις νέες τιμές στόχοι να είναι, για την Eurobank 2,85 ευρώ από 2,75 ευρώ, την Εθνική τα 9,85 ευρώ από 9,50 ευρώ, την Πειραιώς τα 5,00 ευρώ από 4,70 ευρώ και την Alpha Bank τα 2,30 ευρώ έναντι 2,20 ευρώ.
Ωστόσο, σύμφωνα με την UBS οι τράπεζες φαίνονται ελκυστικές στα τρέχοντα επίπεδα με την περίοδο ισχυρών αποτελεσμάτων β’ τριμήνου, δίνοντας τιμές- στόχους στα 2,32 ευρώ για την Αlpha Bank , 2,74 ευρώ για τη Eurobank , 11,20 ευρώ για την Εθνική και 5,70 ευρώ για την Πειραιώς.
Οι τιμές – στόχοι που σημειώνει για τις τράπεζες η Optima Bank
Από την πλευρά της, η Optima Bank, επιβεβαίωσε προσφάτως το αγοραστικό σήμα της για τις μετοχές και των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, δηλώνοντας ότι έρχεται ανοδική αναθεώρηση των τιμών – στόχων έπειτα από τα ισχυρά μεγέθη που παρουσίασαν στο εξάμηνο και τις αναβαθμίσεις των guidances που έκαναν οι διοικήσεις τους.
Μάλιστα, οι τιμές – στόχοι που σημειώνει για τις τράπεζες η Optima Bank, η οποία διατηρεί το σήμα “buy” είναι για την Alpha Bank στα 2,10 ευρώ , την Eurobank στα 2,41 ευρώ , την Εθνική στα 10,84 ευρώ και την Πειραιώς στα 5,50 ευρώ.
Η Goldman Sachs πιστεύει ότι παραμένουν υποτιμημένες, ελληνικές τράπεζες
Όμως σε ερώτηση, αν είναι φτηνές οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές, παρά το γεγονός πως έχουν καταγράψει άνοδο κατά 24% από τις αρχές του έτους και έχουν υπεραποδώσει σε ποσοστό 15%, έναντι του πανευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη Stoxx 600 Banks, η Goldman Sachs πιστεύει ότι παραμένουν υποτιμημένες και φθηνές και ότι υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω re-rating
Όσον αφορά τη Morgan Stanley, αυτή σημειώνει πως οι ελληνικές τράπεζες έχουν υποχωρήσει από τα φετινά υψηλά τους 8%, παρά τη βελτίωση κατά 12% του β’ τριμήνου φέτος και την αύξηση κατά 9% των προβλέψεων για τα κέρδη ανά μετοχή της φετινής χρήσης, διατηρώντας τη σύσταση overweight σε όλες τις ελληνικές τράπεζες, εκτιμώντας ότι οι μετοχές είναι υποτιμημένες σε αδικαιολόγητο βαθμό.
Αναφορικά με την Optima, οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών διαπραγματεύονται με discount 21% έναντι των τραπεζών της ΕΕ, που δεν δικαιολογείται βάσει του εκτιμώμενου μέσου δείκτη αποδοτικότητας (RoaTBV) στο 14,9% το 2024, με την αποτίμηση της μετοχής της Eurobank, να είναι με δείκτη τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε) στο 5,3 και δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (P/TBV) στο 0,85.
Η Εθνική με δείκτη τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε) στο 5,6 και δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (P/TBV) στο 0,81, η Πειραιώς διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε) στις 4,4 φορές και δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (P/TBV) στις 0,6 φορές και η Αlpha Bank διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε) στις 5 φορές και δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (P/TBV) μόλις στις 0,48 φορές.
