Παρά τη διόρθωση οι επιδόσεις παραμένουν θετικές για τις ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με HSBC

Με την αγορά να βλέπει τα ελληνικά τραπεζικά ιδρύματα  ως τίτλους που συνδυάζουν ισχυρή κερδοφορία, αυξημένες διανομές προς τους μετόχους και αποτιμήσεις που παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με τα  ευρωπαϊκές τράπεζες, αφού  το βασικό αφήγημα έχει  αλλάξει, καθώς το σύστημα δεν βλέπει πλέον τις ελληνικές τράπεζες μόνο ως ιστορία εξυγίανσης και ανάκαμψης, η HSBC υιοθετεί την πιο επιθετική στάση έναντι του κλάδου, δίνοντας «θετική» σύσταση «αγορά» και στις τέσσερις συστημικές τράπεζες και προχωρώντας σε αυξημένες τιμές στόχους.

Πλέον στο επίκεντρο των επενδυτικών οίκων, επανέρχονται οι ελληνικές τράπεζες, με σαφώς θετικότερο τόνο, καθώς η πρόσφατη διόρθωση των μετοχών τους δεν συνοδεύτηκε από επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών και αυτό είναι το κοινό σημείο στο οποίο συγκλίνουν οι πρόσφατες εκθέσεις της  βρετανικής, τράπεζας που παρά τις επιμέρους διαφοροποιήσεις  στις αποτιμήσεις, συγκλίνουν στην εκτίμηση ότι ο κλάδος εξακολουθεί να προσφέρει σημαντικά περιθώρια ανόδου.

Συγκεκριμένα, η HSBC υιοθετεί την πιο επιθετική στάση έναντι του κλάδου, δίνοντας σύσταση «αγορά» και στις τέσσερις συστημικές τράπεζες και προχωρώντας σε αυξημένες τιμές στόχους, καθώς τοποθετεί την τιμή στόχο για την Εθνική Τράπεζα στα 18,45 ευρώ,  για την Τράπεζα Πειραιώς στα 11,70 ευρώ,  για την Alpha Bank στα 4,85 ευρώ και για τη Eurobank στα 4,70 ευρώ, διαβλέποντας το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου στην Πειραιώς.

Πιο αναλυτικά   η βρετανική τράπεζα,  στηρίζει τη θετική της στάση σε τέσσερις βασικούς καταλύτες, καθώς πρώτον, θεωρεί ότι η ενσωμάτωση ασφαλιστικών δραστηριοτήτων βελτιώνει αισθητά τη δυναμική αύξησης των κερδών ανά μετοχή, ανεβάζοντας τον μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης στο 8% για την περίοδο 2025-2028, από 4% προηγουμένως.

Η ίδια εκτιμά ότι η πορεία της καμπύλης Euribor δημιουργεί ανοδικό κίνδυνο για τις εκτιμήσεις κερδοφορίας, καθώς η επιτοκιακή μόχλευση των τραπεζών παραμένει σημαντική, ενώ τρίτον, οι υψηλότεροι στόχοι επιστροφής κεφαλαίου προς τους μετόχους οδηγούν,  σε συνολικές αποδόσεις 19% έως 25% την επόμενη τριετία.

Πλέον τέταρτον, η πιθανή αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε αναπτυγμένη λειτουργεί ως πρόσθετος καταλύτης, με την HSBC να σημειώνει ότι ακόμη και μετά από μια τέτοια αλλαγή περίπου το 80% των κεφαλαίων αναδυόμενων αγορών θα μπορεί να συνεχίσει να επενδύει στις ελληνικές τράπεζες, περιορίζοντας έτσι τον κίνδυνο μαζικών εκροών.