Για να αντιμετωπιστεί το ενεργειακό σοκ, πρέπει η Ευρωζώνη να χαλαρώσει σύμφωνα με τη Citi
Διεύρυνση του διαρθρωτικού πρωτογενούς ισοζυγίου στην Ευρωζώνη κατά 0,4%, προβλέπει η Citi για το 2026, ακολουθούμενη από περαιτέρω αυξήσεις τα επόμενα χρόνια, ενώ αρχικά, αυτή η ανάκαμψη θα οδηγηθεί από τη Γερμανία, όπου φέτος αναμένεται αύξηση της τάξης του 1,2%. Την ίδια στιγμή, με βάση τις τρέχουσες υποθέσεις ανάπτυξης, αυτό θα οδηγούσε το γερμανικό έλλειμμα στο 4% του ΑΕΠ, εξακολουθώντας να είναι χαμηλότερο από την πρόβλεψη της γερμανικής κυβέρνησης για 4,25%.
Συγκεκριμένα, το σοκ στις τιμές της ενέργειας, σύμφωνα με την Citi, θα αμβλύνει τον αντίκτυπο εάν οι κυβερνήσεις δεν μειώσουν τις πιέσεις των δαπανών πέρα από τα αρχικά τους σχέδια, καθώς σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, η διατήρηση των τιμών των καυσίμων στους μέσους όρους Ιανουαρίου-Φεβρουαρίου 2026 για ένα ολόκληρο έτος, θα κόστιζε δημοσιονομικά περίπου 0,7% του ΑΕΠ σε επίπεδο Ευρωζώνης.
Οι άλλες τρεις μεγάλες οικονομίες της Ευρωζώνης – Γαλλία, Ισπανία, Ιταλία – εξακολουθούν να είναι έτοιμες να συνεχίσουν την πορεία της δημοσιονομικής εξυγίανσης αν και με μειωμένο ρυθμό. Ωστόσο, η ισχύουσα προειδοποίηση για τις χώρες της περιφέρειας ισχύει και για αυτές, τονίζει η Citi.
Με το 2026 να είναι το τελευταίο έτος εκταμίευσης κεφαλαίων του NGEU, μέρος της θετικής δημοσιονομικής ώθησης θα μεταφερθεί σε επίπεδο ΕΕ και όχι σε εθνικό επίπεδο, αφήνοντας χώρες όπως η Ιταλία και η Ισπανία σε θέση να διατηρήσουν τους ισολογισμούς τους χωρίς να δημιουργήσουν τα αντίστοιχα αρνητικές επιπτώσεις.
Ωστόσο, εάν αποτελείται από δάνεια και όχι από επιχορηγήσεις ή δαπάνες του προϋπολογισμού της ΕΕ, η κοινή χρηματοδότηση επηρεάζει τα ελλείμματα και τα επίπεδα χρέους, σε εθνικό επίπεδο, τόσο τα εθνικά ελλείμματα όσο και το σύνολο της Ευρωζώνης που προκύπτει από αυτήν πιθανότατα υποεκτιμούν κάπως τη δημοσιονομική ώθηση, στα πρώτα έτη από τις επιχορηγήσεις του NGEU και στα τελευταία έτη του ορίζοντα πρόβλεψης από κοινές πρωτοβουλίες χρηματοδότησης.
