Αλλάζει αγορές-οικονομία, το τέλος του πολέμου, οδηγώντας την ΕΕ σε ράλι, σύμφωνα με Deutsche Bank
Για τη πιθανότητα σχεδόν πλήρους επαναλειτουργίας των Στενών του Ορμούζ, που φαίνεται να είναι η υψηλότερη από την έναρξη του πολέμου, κάνει λόγο οι αναλυτές της Deutsche Bank, Capital Economics, Barclays και Société Générale, σημειώνοντας πως είναι ακόμη αβέβαιο εάν θα υπογραφεί συμφωνία την Παρασκευή, επισημαίνοντας πως το άνοιγμα των Στενών δίνει περισσότερες πιθανότητες υπεραπόδοσης στην Ευρώπη, με τις ευρωπαϊκές μετοχές να επανέρχονται στο προσκήνιο και να κλείνουν το χάσμα με τις αμερικάνικες.
Ωστόσο, πολλά θα εξαρτηθούν από το πού θα σταθεροποιηθούν οι τιμές του πετρελαίου και από τις κεντρικές τράπεζες οι οποίες μπορεί να χαλάσουν το πάρτι για τις αγορές, με τη γερμανική τράπεζα όμως να διευκρινίζει, πως ένας από τους λόγους για τους οποίους έγινε overweight στις αμερικανικές μετοχές έναντι ευρωπαϊκών στις προβλέψεις της για το δεύτερο τρίμηνο, ήταν η υψηλότερη έκθεση και ευαισθησία της Ευρώπης στο κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ.
Οι αμερικανικές μετοχές έχουν υπεραποδώσει σημαντικά
Την ίδια στιγμή, οι δύο άλλοι κύριοι λόγοι ήταν η σχετική ελκυστικότητα του αμερικανικού τεχνολογικού κλάδου και το διευρυνόμενο χάσμα αύξηση της κερδοφορίας των εταιρειών, ενώ όπως προσθέτει η Deutsche Bank, οι αμερικανικές μετοχές έχουν υπεραποδώσει σημαντικά των ευρωπαϊκών μετοχών, με τους παράγοντες που επηρεάζουν την ανάπτυξη, να ενδέχεται να απολέσουν τη δυναμική τους.
Παράλληλα, θα αύξανε τη σχετική ελκυστικότητα της Ευρώπης, μία επαναλειτουργία του Ορμούζ, με τον αμερικανικό τεχνολογικό κλάδο, να έχει ήδη ανακάμψει σημαντικά και αναμένεται ότι το χάσμα αύξησης κερδών θα μειωθεί από εδώ και πέρα.
Επηρεάστηκαν αρνητικά οι τομείς που σχετίζονται με τους καταναλωτές
Ταυτοχρόνως, πολλοί από αυτούς έχουν καταγράψει τις χειρότερες επιδόσεις από την έναρξη του πολέμου και αφορούν τον καταναλωτικό χώρο, για παράδειγμα τα αυτοκίνητα, τα βασικά καταναλωτικά αγαθά και τα είδη πολυτελείας, αφού η χαμηλότερη καταναλωτική εμπιστοσύνη, ο υψηλότερος πληθωρισμός, οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και τα υψηλότερα επιτόκια έχουν επηρεάσει αρνητικά τους τομείς που σχετίζονται με τους καταναλωτές.
Αλλά θα μπορούσαν να εξαλειφθούν σταδιακά, μόλις ανοίξουν ξανά τα Στενά του Ορμούζ, όλα τα προαναφερθέντα εμπόδια για τον καταναλωτή, με την Deutsche Bank να σημειώνει πως δεν αλλάζει τις συστάσεις της σε αυτό το στάδιο, καθώς θα ήθελε πρώτα να δει περισσότερα στοιχεία για βελτίωση της κατάστασης ώστε να αναπροσαρμόσει τις εκτιμήσεις της.
Περισσότερους πόντους υπεραπόδοσης σε Ευρώπη, κατά την Barclays
Στον αντίποδα, το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ δίνει περισσότερους πόντους υπεραπόδοσης στην Ευρώπη, κατά την Barclays, επισημαίνοντας πως εάν όντως επιτευχθεί συμφωνία, αυτό θα εξαλείψει έναν σημαντικό κίνδυνο για τις αγορές και θα δώσει ώθηση στο αναδυόμενο trade διεύρυνσης των αποδόσεων σε περισσότερα “μέρη” των αγορών, έναντι της ηγεσίας συγκεκριμένων κλάδων που ίσχυε πολύ πρόσφατα.
Μέχρι στιγμής, η υποχώρηση της ορμής και το rotation μακριά από τους τεχνολογικούς κλάδους έχει ωφελήσει τις μετοχές της Ευρώπης, επιτρέποντάς τους να μειώσουν το χάσμα απόδοσης με τις ΗΠΑ, με την Barclays να συνεχίζει να πιστεύει ότι η τακτική ασυμμετρία της Ευρώπης φαίνεται καλύτερη τώρα, με τις αποτιμήσεις και την επαναφορά θέσεων να προσφέρουν κάποιο όφελος διαφοροποίησης έναντι των συνωστισμένων trades της τεχνητής νοημοσύνης.
Υπεραπόδοση της ΕΕ έναντι των ΗΠΑ, όπως εκτιμά και η Barclays
Όμως με την επίλυση της σύγκρουσης, εάν οι τιμές του πετρελαίου συνεχίσουν να μειώνονται, αυτό θα πρέπει να ωφελήσει περισσότερο την Ευρώπη, υποστηρίζει η βρετανική τράπεζα, δεδομένου ότι η περιοχή έχει πληγεί περισσότερο από τις άλλες από το στασιμοπληθωριστικό σοκ από τον πόλεμο και παρόλο που η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια την προηγουμένη εβδομάδα δεν ήταν πιο επιθετική από το αναμενόμενο.
Με την τρέχουσα τιμολόγηση της αγοράς για σχεδόν τρεις αυξήσεις, ο πήχης για την ΕΚΤ να εκπλήξει θετικά είναι πράγματι υψηλός, ειδικά εάν υποχωρήσει η απότομη αύξηση του πληθωρισμού που οφείλεται στην ενέργεια. Σε αυτό το σενάριο, το νικητήριο trade μπορεί κάλλιστα να είναι η περαιτέρω υπεραπόδοση της Ευρώπης έναντι των ΗΠΑ, όπως εκτιμά και η Barclays.
Οι τιμές του πετρελαίου συνεχίσουν να μειώνονται
Σήμερα, η τακτική ασυμμετρία της Ευρώπης φαίνεται καλύτερη τώρα, με την βρετανική τράπεζα να συνεχίζει να πιστεύει με τις αποτιμήσεις και την επαναφορά θέσεων να προσφέρουν κάποιο όφελος διαφοροποίησης έναντι των συνωστισμένων trades της τεχνητής νοημοσύνης.
Πλέον, με την επίλυση της σύγκρουσης, οι τιμές του πετρελαίου συνεχίσουν να μειώνονται και αυτό θα πρέπει να ωφελήσει περισσότερο την Ευρώπη, εστιάζει η Barclays. δεδομένου ότι η περιοχή έχει πληγεί περισσότερο από τις άλλες από το στασιμοπληθωριστικό σοκ από τον πόλεμο, παρόλο που η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια την προηγουμένη εβδομάδα, τελικά δεν ήταν πιο επιθετική από το αναμενόμενο.
