Πότε γίνεται προβληματική η ανατίμηση έναντι του δολαρίου, με τα επιτόκια στο 2% της ΕΚΤ
Με την ΕΚΤ να μην παύει να ανησυχεί για τη βιωσιμότητα της εμπορικής συμφωνίας, την οποία έκλεισε τον περασμένο Ιούλιο η ΕΕ με τις ΗΠΑ για το θέμα των δασμών και η οποία απειλείται συχνά-πυκνά από τις απειλές Τραμπ προς την Ευρωζώνη, με τελευταίο παράδειγμα τις αντιδράσεις για τη Γροιλανδία, αναπτύσσεται η φιλοσοφία ότι η Κεντρική Τράπεζα θα αντιδράσει όταν έχει κάτι συγκεκριμένα μπροστά της και όχι μόνο απειλές, οι οποίες εξαπολύονται για να ανακληθούν λίγες μέρες μετά.
Βέβαια, το δικαίωμα στην πρόεδρο της Τράπεζας να μιλάει για ευελιξία που δεν χρειάζεται να εξασκήσει η ΕΚΤ, εκτιμώντας ότι η “ουδέτερη” νομισματική πολιτική που θέλει τα επιτόκια στο 2%, όπου δηλαδή βρίσκεται και ο πληθωρισμός, είναι προς το παρόν η καλύτερη δυνατή επιλογή, καθώς η οικονομική δραστηριότητα της Ευρωζώνης δείχνει κάποια μικρά σημάδια σταθεροποίησης, αφού η επανάληψη μιας απόφασης για σταθερά επιτόκια του ευρώ έχει τη βάση της.
Η επανάληψη λοιπόν μιας απόφασης για σταθερά επιτόκια του ευρώ, έχει τη βάση της στο ότι τα στοιχεία που είναι σε γνώση της ΕΚΤ θέλουν τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη να διατηρείται στην περιοχή του 2% και ίσως λίγο χαμηλότερα, ενώ και η οικονομική δραστηριότητα της Ευρωζώνης δείχνει κάποια μικρά σημάδια σταθεροποίησης.
Ωστόσο, εκείνο που έρχεται για να μείνει, με τις απειλές για νέους δασμούς των ΗΠΑ προς την ΕΕ, να έρχονται και να φεύγουν, είναι η αλλαγή ηγεσίας που αναμένεται να πραγματοποιείται τον επόμενο μήνα, εν μέσω ποινικών διώξεων για τον σημερινό πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Κεντρικής Τράπεζας των Ηνωμένων Πολιτειών Jerome Power, καθώς η ανάληψη της ηγεσίας της Κεντρικής Τράπεζας, από άτομο που επηρεάζεται από την ηγεσία του Λευκού Οίκου θα σημάνει ένα νέο ράλι στις μειώσεις των επιτοκίων του δολαρίου σωρευτικά κατά 1% – ή και παραπάνω – πριν το τέλος του χρόνου.
Όμως, για τη μείωση των αμερικανικών επιτοκίων, η ΕΚΤ δεν ανησυχεί άμεσα, καθώς με δεδομένο ότι σήμερα τα επιτόκια της Fed βρίσκονται στο 3,75% και σίγουρα οι δομές της οικονομίας των ΗΠΑ είναι πολύ διαφορετικές από αυτές της Ευρωζώνης, ο κρυφός φόβος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, εντοπίζεται στη σταθερή διολίσθηση της ισοτιμίας του δολαρίου έναντι του ευρώ, που έχει φτάσει το 15% σε ένα χρόνο.
Ειδικότερα, η διολίσθηση αυτή θα αναπτύξει εντονότερη δυναμική με τη διαδικασία μείωσης των αμερικανικών επιτοκίων, τι στιγμή που η λεπτή “κόκκινη γραμμή”, την οποία κανείς δεν θέλει να περάσει το αμερικανικό νόμισμα, είναι η ισοτιμία του 1,2 σε σχέση με το ευρώ, καθώς ένα τόσο “σκληρό” ευρώ, θα δυσκολέψει σημαντικά τις εξαγωγές, όχι μόνο προς τις ΗΠΑ, αλλά και προς τους υπόλοιπους εμπορικούς εταίρους της Ευρωζώνης.
Τέλος, με δεδομένο ότι ο εμπορικός πόλεμος τον οποίο έχουν ξεκινήσει οι ΗΠΑ, έχει προκαλέσει αντίστοιχες αντιδράσεις σε όλες τις χώρες του κόσμου, οι αγορές έχουν θέσει ως επίσημη πρόβλεψη την ισοτιμία ευρώ-δολαρίου στο 1,2, ενώ πάνω από αυτήν την ισοτιμία, η οικονομία της Ευρωζώνης θα αρχίσει να έχει προβλήματα και στην εξυπηρέτηση του χρέους της, αλλά και στο πεδίο του πληθωρισμού, που μπορεί να επηρεαστεί απότομα, αφού μία τέτοια απειλή μπορεί να κινητοποιήσει την ΕΚΤ, δημιουργώντας οριζόντιο πρόβλημα που θα πρέπει να επιλυθεί άμεσα.
